Thomas Brehmer im Gespräch „Von 2.000 Mischfonds entsprechen nur etwa 50 unseren Qualitätsanforderungen“
Wodurch muss sich ein Mischfonds auszeichnen, um den Weg in Ihre Kundenportfolios zu finden? Und andersherum: Welche Merkmale führen zum Ausschluss eines Mischfonds?
Es zählt einerseits eine ausreichende Historie. Der Fonds sollte schon einmal eine Krise abgewettert haben. Weiterhin sind eine klare nachvollziehbare Strategie und eindeutige Anlagegrenzen (Aktienquote, Rentenquote, Liquiditätsquote) sehr wichtig. Der Fonds muss ein angemessenes Risiko-Rendite-Verhältnis besitzen (Schwankungsbreite in Relation zur Rendite). Eine Zulassung in Deutschland, Luxembourg, Frankreich oder auch Großbritannien sollte ebenfalls vorhanden sein. Kann der Fonds diese Kriterien nicht erfüllen, kommt er für unsere Kundenportfolios nicht in Frage. Eine mögliche Korrelation spielt natürlich eine Rolle!
Welche konkreten Mischfonds stehen bei Ihnen aktuell ganz oben auf der Liste?
Von den etwa 2.000 in Deutschland zugelassenen Mischfonds entsprechen zur Zeit nur etwa 50 Fonds unseren Qualitätsanforderungen. Seit vielen Jahren finden folgende Mischfonds Platz in den verschiedenen taktischen Ausrichtungen unserer Multi-Manager-Strategie: Flossbach von Storch – Multi Opportunities, Ethna – Aktiv, Dr. Jens Ehrhardt – Concept P, Carmignac – Investissment, Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen oder auch der Metzler – Vermögensverwaltungsfonds 70 A.
Laut BVI-Statistik haben Mischfonds bereits einen Marktanteil von 24 Prozent erreicht und mittlerweile Rentenfonds überholt. Worauf führen Sie diesen Trend zurück und wie lange wird er weitergehen?
Das liegt an den niedrigen Zinsen für alle Anleihen mit vertretbarem Risiko und der viel höheren Flexibilität der Mischfonds. Woher soll ein Anleihefonds momentan seine Rendite beziehen? Dies geht nur über hohes Risiko mit riskanten Anleihen. Solange die Zinsen niedrig bleiben, wird dieser Trend anhalten.
Flaggschiff-Fonds oder kleine Mischfonds-Perlen: Welche Rolle spielt die Fondsgröße bei der Portfolio-Qualität?
Je größer, desto unflexibler sind Fonds. Das ist wie bei einem Schiff. Eine gewisse Größe ist jedoch erforderlich. Da wir auf eine gewisse Historie Wert legen, erfüllen fast alle Fonds, bis auf wenige Ausnahmen, die der Historienanforderung genügen, auch die Anforderung des Mindestvolumens. Ab einer gewissen Größe nimmt meist auch die Attraktivität der Fonds für die Allokation in unseren Kundenportfolios ab. Aber auch hier gibt es natürlich Ausnahmen.
