Thomas Schüßler im Interview „Wir wollen die Nerven der Anleger schonen“
Wie gefährlich sind drohende Handelskriege, Ölpreisanstieg und strengere Notenbankpolitik und wie optimistisch sind Sie angesichts dessen für die konjunkturelle Entwicklung?
Schüßler: Ganz klar, die Luft für künftige Kurssteigerungen wird dünner. Wir erwarten zwar in naher Zukunft keine Rezession, rechnen aber damit, dass sich das globale Wirtschaftswachstum abschwächen wird. Die Renditen an den Aktienmärkten dürften deshalb deutlich niedriger ausfallen als in den vergangenen zehn Jahren. Am globalen Aktienmarkt dürften in den kommenden Jahren die Renditen eher im mittleren einstelligen Bereich liegen. Das ist deutlich niedriger als bisher, doch im Vergleich mit anderen Anlageklassen weiterhin attraktiv. Zudem wird der Anteil der Dividenden am Gesamtertrag von Aktien noch wieder zunehmen. Das sollte auch den Anlegern von DWS Top Dividende zu Gute kommen.
Wie können Sie in Ihrem Portfolio auf Abschwünge reagieren und diese dämpfen?
Schüßler: Ein Großteil des Portfolios ist in Aktien von Unternehmen investiert, deren Erträge weniger stark vom Konjunkturzyklus abhängen und somit weniger stark schwanken. Darüber hinaus achten wir auf eine gute Bilanzqualität der jeweiligen Unternehmen. Sollte es zu einer wirtschaftlichen Eintrübung kommen, sind diese Unternehmen deutlich besser in der Lage, ihre Erträge stabil zu halten und mit einem Kapitalpuffer auf die Bilanz eine „Saure-Gurken-Zeit“ besser zu überstehen. Dies spiegelt sich auch in den Aktienkursen der Unternehmen wider.
In welchen Branchen und Regionen haben Sie zuletzt die Titel gefunden, die am meisten zur Performance beigetragen haben?
Schüßler: Im Rückspiegel betrachtet hätten Anleger ihr Geld seit der Finanzkrise eigentlich nur in US-Aktien und hier vor allem IT-Aktien der Nasdaq stecken müssen. Somit ist es nicht verwunderlich, dass auch unsere US- und IT-Aktien, die wir im Portfolio haben, einen großen Beitrag zur Wertentwicklung geleistet haben. Unabhängig von der Branchen- und Regionenbetrachtung haben die gezahlten Dividenden zu rund der Hälfte zur Gesamt-Performance beigetragen.
Wo erwarten Sie die in Zukunft herausragenden Anlagen?
Schüßler: Für die Zukunft ist es generell wichtig, strukturelle Verlierer etwa der Digitalisierung zu vermeiden. Grundsätzlich finden wir aber in allen Branchen und Regionen attraktive Dividendenzahler, das sollte auch in Zukunft der Fall sein.
