Gehebelte ETFs zwischen Himmel und Hölle

Der Dax läuft und läuft und läuft – und mit ihm alle börsennotierten Indexfonds, die den deutschen Leitindex eins zu eins abbilden. Richtig Spaß macht die Sache jedoch, wenn die Abbildung sogar im Verhältnis zwei zu eins erfolgt. Mit dem DB X-Trackers Lev-Dax ETF, dem Lyxor ETF Lev-Dax und dem ETFS Dax 2x Long ETF finden sich deshalb in der Liste der besten Investmentfonds des laufenden Jahres mit deutscher Vertriebszulassung gleich drei entsprechend konstruierte Produkte.

Tops & Flops Mischfonds: Zwei Zombie-Fonds und ganz viele ETFs

Rang	Fonds	Perf. 2015	Perf. 3 Jahre	Perf. 5 Jahre	Vol. in Mio. €
1	Alpha Centauri Strategie UI	63.1%	54.7%	58.0%	0
2	Hotchkis & Wiley US-Value Universal-Fonds	56.6%	213.1%	243.0%	2
3	Stabilitas Pacific Gold + Metals	41.6%	-58.0%	-34.8%	13
4	Comstage PSI 20 Leverage ETF	37.1%	4.8%	-	18
5	DB X-Trackers Lev-Dax ETF	34.4%	142.9%	-	49
6	Lyxor ETF Lev-Dax	34.3%	138.8%	195.9%	186
7	ETFS Dax 2x Long ETF	34.2%	127.2%	167.8%	22
8	Comstage CAC 40 Leverage ETF	33.1%	106.6%	69.2%	7
9	HSBC MSCI Russia Capped ETF	32.2%	-33.3%	-	39
10	Jyske Invest Russian Equities	31.2%	-25.1%	-17.6%	5
11	Comstage EURO Stoxx 50 Leverage ETF	30.5%	115.0%	75.4%	11
12	Amundi ETF Leveraged MSCI Europe	30.2%	129.8%	162.2%	10
13	UBS Equity German High Dividend CHF hedged	30.0%	-	-	86
14	Amundi ETF Leveraged Euro Stoxx 50	29.7%	112.1%	73.0%	15
15	DB X-Trackers Euro Stoxx 50 Leveraged ETF	29.7%	111.4%	-	15
16	Lyxor ETF Euro Stoxx 50 Leverage	29.7%	111.3%	72.3%	153
17	Neptune Russia & Greater Russia Fund	29.4%	-32.4%	-23.4%	266
18	Allianz Euroland Equity Growth CHF	29.3%	-	-	503
19	Stabilitas Gold + Resourcen	29.0%	-57.1%	-59.4%	7
20	UBS Equity Europ. Opp. Unconstr. CHF hedged	28.9%	-	-	2,349

8228	Comstage CAC 40 Short ETF	-14.4%	-	-7,2%	3
8229	Comstage Short-Dax ETF	-14.7%	-24.2%	3,5%	47
8230	DB X-Trackers Short-Dax ETF	-14.8%	-	1,5%	316
8231	Swiss Strategie Dynamisch EUR	-15.2%	-24.0%	-7,4%	31
8232	Riße Inflation Opportunities UI	-19.8%	-29.6%	-8.2%	7
8233	Lyxor ETF Euro Stoxx 50 Double Short	-25.4%	-8.5%	-8,6%	44
8234	DB X-Trackers Euro Stoxx 50 Double Short	-25.5%	-21.5%	1,6%	10
8235	Lyxor ETF Short-Dax x2	-27.6%	-5.9%	0,4%	47
8236	ETFS Dax 2x Short ETF	-27.7%	-31.0%	0,0%	91
8237	DB X-Trackers Short-Dax x2 ETF	-27.8%	-6,9%	12,1%	73
Auswertungstag: 4. März 2015, Quelle: FWW Fundservices GmbH

Nicht weit dahinter rangieren ETFs, die auf die gleiche Weise mit dem Euro Stoxx 50 oder dem französischen CAC-40-Index verfahren. Deutliche Unterschiede tun sich allerdings in der längerfristigen Entwicklung auf: Vor allem im Fünf-Jahres-Vergleich bleiben die zuletzt genannten Produkte deutlich hinter den gehebelten Dax-ETFs zurück – ein Hinweis darauf, dass die 2010 ausgebrochene Euro-Krise nicht nur an der Pariser Börse, sondern vor allem an den südeuropäischen Handelsplätzen tiefe Schneisen geschlagen hat. Auch der außer in den Euro-Ländern in der Schweiz und in Großbritannien investierende Amundi ETF Leveraged MSCI Europe hat sich deshalb über die vergangenen fünf Jahre deutlich besser entwickelt.

Quelle: Bloomberg

Was sich auf der einen Seite in einem Geld-Segen niederschlägt, entpuppt sich auf der anderen Seite als Fluch: Doppelt gehebelte Short-ETFs, mit denen Anleger auf fallende Kurse im Dax und im Euro Stoxx 50 wetten können und die 2015 ganz am Ende der Rangliste stehen, waren auf Sicht von fünf Jahren ein fataler Fehlgriff: Wer dort seit Anfang 2010 konsequent bei der Stange blieb, verlor beinahe 90 Prozent seines eingesetzten Kapitals.

Short-ETFs sind es unter anderem auch, die derzeit dem in die Flop Ten abgerutschten Riße Inflation Opportunities UI schwer zu schaffen machen. Dessen Manager, der bekannte Börsen-Kolumnist Stefan Riße, glaubt nicht an den positiven Einfluss der aktuellen Notenbank-Politik auf die Weltbörsen und wettet deshalb konsequent auf sinkende Kurse. Ob er diese Anlagepolitik angesichts eines in den vergangenen Monaten deutlich zusammengeschmolzenen Fondsvolumens solange durchhalten kann, bis er Recht bekommt, erscheint derzeit allerdings eher zweifelhaft.

Nichts mit doppelt oder dreifach gehebelten ETFs zu tun hat der jüngste Preissprung bei zwei weiteren bei Universal Investment aufgelegten Fonds: Sowohl der Alpha Centauri Strategie UI als auch der Hotchkis & Wiley US-Value Universal-Fonds stehen zur Auflösung an. Bei beiden Fonds kam es inmitten der Schließungsphase zu Gebührenerstattungen, die die Performance bei minimalem Restvermögen in die Höhe hebelten. Wer davon profitieren wollte, hätte allerdings schon 2014 einsteigen müssen: Für den Hotchkis-Fonds gibt es bereits seit dem 1. November keine Anteilsscheine mehr zu kaufen, beim Alpha Centauri Strategie UI fiel am 11. Dezember die Klappe. Bis Mitte 2015 werden beide Fonds vom Kurszettel verschwunden sein.

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Tops & Flops 2015 Gehebelte ETFs zwischen Himmel und Hölle

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