Finanzexperte Marshall Stocker
Transparenz im Staat
Marshall Stocker ist Portfoliomanager bei der Investmentgesellschaft Eaton Vance. Foto: Eaton Vance
Wirtschaftliche Transparenz und Kreditwürdigkeit sind eng verzahnt, ist Marshall Stocker von der Investmentgesellschaft Eaton Vance überzeugt. In seinem Gastbeitrag beschreibt der Wirtschaftswissenschaftler, wie hochwertige Informationen, Renditeaufschläge und Kredit-Ratings von Staaten zusammenhängen.
Darüber hinaus kamen Arbatli und Escolano (2012) zu dem Schluss, dass „eine Erhöhung der fiskalischen Transparenz sowohl für fortgeschrittene als auch für sich entwickelnde Volkswirtschaften mit besserer Bonität verbunden ist. Fiskalische Transparenz scheint sowohl einen direkten Glaubwürdigkeitseffekt auf die Ratings zu haben als auch einen indirekten Effekt durch ihre Rolle bei der Förderung einer besseren Fiskalpolitik.“ In der Folge untersuchten Montes und de Oliveira (2019) 50 Länder mit einem Paneldatenansatz. Ihre Ergebnisse zeigten ebenfalls, dass eine größere fiskalische Transparenz eine bessere Bonität erklärt.
Vertrauen in die Regierung
Transparenz...
Märkte bewegen Aktien, Zinsen, Politik. Und Menschen. Deshalb präsentieren wir dir hier die bedeutendsten Analysen und Thesen von Top-Ökonomen - gebündelt und übersichtlich. Führende Volkswirte und Unternehmensstrategen gehen den wichtigen wirtschaftlichen Entwicklungen clever und zuweilen kontrovers auf den Grund.
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Darüber hinaus kamen Arbatli und Escolano (2012) zu dem Schluss, dass „eine Erhöhung der fiskalischen Transparenz sowohl für fortgeschrittene als auch für sich entwickelnde Volkswirtschaften mit besserer Bonität verbunden ist. Fiskalische Transparenz scheint sowohl einen direkten Glaubwürdigkeitseffekt auf die Ratings zu haben als auch einen indirekten Effekt durch ihre Rolle bei der Förderung einer besseren Fiskalpolitik.“ In der Folge untersuchten Montes und de Oliveira (2019) 50 Länder mit einem Paneldatenansatz. Ihre Ergebnisse zeigten ebenfalls, dass eine größere fiskalische Transparenz eine bessere Bonität erklärt.
Vertrauen in die Regierung
Transparenz wurde auch als ein Schlüssel für das Vertrauen in die Regierung angepriesen. Grimmelikhuijsen (2012) kam zu dem Schluss, dass „Transparenz von Bürgern, Interessengruppen und einigen Wissenschaftlern stark befürwortet wird ... sie lässt Regierungsbeamte besser arbeiten, verhindert Korruption und erhöht das Vertrauen der Bürger in die Regierung.“ Andere Forschungen haben versucht zu verstehen, wie sich die Wahrnehmung der Bürger von Transparenz und Vertrauen in die Regierung entwickelt. Die Ergebnisse zeigen, dass eine Regierung nicht nur Informationen freigeben muss, um das Vertrauen in die Regierung zu erhöhen, sondern dass die Informationen auch korrekt sein müssen (Alessandro, Lagomarsino, Scartascini, Streb, & Torrealday, 2021).
Gleichzeitig hat die Forschung gezeigt, dass Transparenz und Vertrauen in die Regierung nicht systematisch positiv korreliert sind (Mabillard & Pasquier, 2016). Unter Verwendung von Open-Source-Indizes untersuchten Mabillard & Pasquier zehn Länder aus den Jahren 2007 bis 2014 und führten eine vergleichende Studie über den Zusammenhang zwischen Transparenz und Trust In Government durch.
Die Studie zeigte nicht eindeutige Ergebnisse, aber sie stellten die Hypothese auf, dass „es nicht das niedrige Transparenzniveau ist, das zu einem geringeren Vertrauen der Bürger führt, sondern eher das anfängliche Misstrauen der Bevölkerung gegenüber den Behörden, das mehr Anfragen nach Zugang zu offiziellen Dokumenten und eine proaktivere Transparenzpolitik der Regierung auslöst.“ Unter Berücksichtigung dieser früheren Forschungsergebnisse bei der Untersuchung von Vertrauen in die Regierung und Transparenz haben wir uns entschieden, weiter zu untersuchen, ob eine Beziehung besteht, indem wir einen eigenen Index für wirtschaftliche Transparenz verwenden.
Aktienkursvolatilität
Ein weiterer möglicher Zusammenhang besteht zwischen Transparenz und Kapitalmarktvolatilität. Papadamou und andere (2014) untersuchten mehr als 40 Länder im Zeitraum von 1998 bis 2005 und fanden heraus, dass „der Übergang zu geldpolitischer Transparenz empfohlen wird, da die Aktienmarktvolatilität erheblich reduziert werden kann, was erhebliche Vorteile für die Finanzstabilität mit sich bringt.“ Für Investoren bedeutet eine geringere Volatilität einen niedrigeren Diskontierungssatz bei der Bewertung von Vermögenswerten.
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