Experten im Wartemodus Unternehmensanleihen bieten 2023 bessere Einstiegsgelegenheiten
Geduld ist auf dem Weg ins Jahr 2023 angezeigt
Da eine Rezession wahrscheinlicher wird, ist mit einer stärkeren Streuung der Renditen auf den Märkten zu rechnen. Am unteren Ende des Bonitätsspektrums könnte es zu einem Anstieg der Ausfallquote kommen, während das obere Ende des Markts zu gegebener Zeit von niedrigeren Zinsen und einer Flucht in Qualität profitieren könnte.
Wir plädieren daher für Strategien, die verstärkt auf höhere Bonität ausgerichtet sind.
Sobald die Rezession vollständig eingepreist ist und die Spreads bei ihrem Höchststand angekommen sind, wäre es an der Zeit, wieder offensiv eine Long-Position einzugehen – selbst bei Hochzinsanleihen. In der Regel wird dieser Punkt erreicht, bevor die Ausfallraten an ihrem Höchststand angekommen sind.
Wir denken, dass wir den Höhepunkt der Zinssorgen und der Zinsschwankungen erreicht haben. Die Volatilität an den Credit-Märkten dürfte aber anhalten. Sehr wahrscheinlich bieten sich im Jahr 2023 bessere Einstiegsgelegenheiten. Wir müssen nur Geduld haben.
