Manuela Sperandeo,
Co-Head of iShares, Europe

Die Duration scheint heute zur Diversifizierung weniger verlässlich zu sein. In unseren 13 Umfragen seit November gaben Kunden aus der EMEA-Region durchweg an, dass sie eine Reduzierung ihrer Allokation in US-Staatsanleihen anstreben – und zwar unabhängig von ihrer Risikobereitschaft. Inzwischen teilen sie uns mit, dass regelmäßige Erträge für sie zunehmend ein Portfolioziel darstellen.1

Bei Anleihen zählt aus unserer Sicht heute weniger die Duration als die regelmäßigen Erträge. Letztere bleiben der wichtigste Renditetreiber bei Anleihen, während die Kursentwicklung die Rendite in den letzten Jahren unter dem Strich geschmälert hat.

Dabei konzentrieren wir uns auf Ertragsquellen mit hoher Qualität, Diversifizierungspotenzial und soliden Fundamentaldaten. Unseres Erachtens ist es sinnvoll, aus einer Multi-Asset-Perspektive in Ertragsstrategien zu investieren:

  • Bei Anleihen sind wir bestrebt, die Duration mithilfe von Produkten mit fester Laufzeit wie iBonds zu steuern.
  • Bei Unternehmensanleihen bevorzugen wir weiterhin solche mit höheren Ratings. Neben einer Kernallokation im Investment-Grade-Segment setzen wir auf Engagements in „Plus-Sektoren“, um die Erträge zu steigern.
  • Wegen zunehmender Unsicherheit und Volatilität tendieren wir verstärkt zu benchmarkunabhängigen Anleihestrategien.
  • Anleihen ergänzen wir durch Dividendenstrategien, um mit Multi-Asset-Portfolios attraktive Renditen zu erzielen und an steigenden Kursen zu partizipieren.
„Der März war der letzte Monat in einer langen Reihe volatiler Phasen, in denen Anleger auf hochwertige, liquide ETFs zurückgriffen, um ihre Portfolios schnell neu auszurichten. Die Handelsvolumina von ETFs erreichten in der EMEA-Region insgesamt und auch bei unseren Produkten neue Rekorde, was deutlich macht, dass viele Anleger mit iShares ETFs aktiv ihre Portfolioziele ansteuern. Zu diesen gehören zunehmend auch resiliente laufende Erträge – die bei Anlegern an Bedeutung gewinnen.“
Manuela Sperandeo
Co-Head of iShares, Europe

Grafik 1: CLOs und EUR-Unternehmensanleihen bieten einige der höchsten risikobereinigten Rendite.
Rendite pro Risikoeinheit, Januar 2026

Quelle: BlackRock Risk & Quantitative Analysis, Stand: 6. Januar 2026. *H = gehedgt.

Bei Anleihen wollen wir die Duration über Produkte mit fester Laufzeit wie iBonds steuern und rücken die Qualität stärker in den Fokus.

Die Spreads bleiben so eng wie selten zuvor. Und das trotz steigender geopolitischer Risiken im ersten Quartal und des hohen Angebots, darunter einer der emissionsstärksten Februar-Monate im US-Dollar-IG-Segment, angeführt vom Tech-Sektor.2 Dagegen ist das Angebot bei Euro-IG-Anleihen überschaubarer und dürfte wegen starker technischer Faktoren und solider Bilanzen auf reges Interesse stoßen – trotz KI-bedingter Emissionen von Euro-Anleihen (Reverse-Yankees) von US-Firmen. Wegen der stabilen technischen und fundamentalen Faktoren bevorzugen wir weiterhin US-Dollar-IG-Anleihen.