Vermögensverwalter Thomas Buckard Teuerungsdruck: Wohin laufen die Preise?
Dazu kommen die Zweitrundeneffekte, die momentan an den Märkten beziehungsweise bei der Inflation noch nicht vollständig in der Wahrnehmung angekommen sind. Angesichts der bislang unerwartet stabilen Entwicklung des Wirtschaftswachstums in den USA und in Europa könnte es sein, dass Unternehmen versuchen, einen Teil der Preissteigerungen bei Energie und Rohstoffen aus dem vergangenen Jahr an die Kunden weiterzureichen.
Jerome Powell bleibt hart
Der amerikanische Notenbank-Chef Jerome Powell hat mehrfach zum Ausdruck gebracht, die Bekämpfung der Inflation sei nicht nur das wichtigste, sondern sogar das einzige Ziel. Sollte sich die Teuerungsrate also in den kommenden Monaten nicht wie erhofft in großen Schritten der 2-Prozent-Marke annähern, könnte sich das Ende der Leitzinserhöhungen auf das kommende Jahr verschieben.
Bislang hatten viele Marktteilnehmer bei den Leitzinsen mit einem Hoch von 5 Prozent und einer ersten Senkung Ende des Jahres gerechnet. Derzeit liegen sie bei 4,5 bis 4,75 Prozent. Nun könnte sich sowohl die Spitze der Zinsen als auch der Zeitpunkt der ersten Zinssenkung nach hinten verschieben.
Es hat in der Vergangenheit immer mehrere Monate gedauert, bis die Fed nach dem Erreichen der Spitze der Leitzinsen das erste Mal wieder gelockert hat. Das ist auch diesmal zu erwarten, da anderenfalls den Geldpolitikern ein heftiger Vertrauensverlust droht. Nur bei einer scharfen Rezession könnte die Fed einen baldigen Wechsel ihrer Geldpolitik glaubhaft erklären. Doch danach sieht es derzeit nicht aus.
Dieses gegenüber dem bisher sehr optimistischen Erwartungshorizont geänderte Stimmungsbild ist der Grund für die derzeitige angespannte Börsensituation und die wieder anziehenden Renditen am Anleihemarkt. In den nächsten Wochen dürfte sich daran nichts ändern. Die Marktlage strapaziert die Nerven der Anleger, bietet aber aber auch immer wieder gute Einstiegschancen.
Über den Autor: Thomas Buckard ist Gründungsmitglied der Vermögensverwaltung MPF. Als Vorstandssprecher ist er für die Kundenakquisition und -betreuung sowie die Öffentlichkeitsarbeit zuständig.
