Value gegen Growth, groß gegen klein Die großen Gräben der Börsenwelt

Large oder Small? Value oder Growth? USA oder Europa? Selten fielen die Antworten auf diese drei Fragen aus Anlegersicht so eindeutig aus wie in den vergangenen zwölf Monaten. Wie stark sich die Ergebnisse von der Vergangenheit abheben, zeigt eine Analyse von Maximilian Kunz.

Dafür hat sich der Senioranalyst von HQ Trust angeschaut, wie sich die Anlagestile Value, Growth, Large und Small über ein Jahr zueinander entwickelt haben. Infrage kamen dabei fünf Regionen (Welt, USA, Europa, Pazifik, Schwellenländer) auf Basis der MSCI-Indizes seit 1996.

Grafik vergrößern

Seine Erkenntnisse:

  • Auf Jahressicht wären Anleger – wenig überraschend – mit US-Aktien (Large und Growth) am besten gefahren: Sie haben den Standardindex um 22,3 Prozent abgehängt
  • Deutlich überraschender ist, wie weit sich die Titel von den anderen Regionen, Stilrichtungen – und ihrer eigenen historischen mittleren Outperformance entfernt haben, die gerade einmal bei 0,7 Prozent liegt.
  • Die großen Wachstumsaktien anderer Regionen liegen mit plus 12,3 Prozent (Europa), 13,0 Prozent (Pazifik) sowie 18,4 Prozent (Entwicklungsländer) deutlich hinter den USA.
  • Aber nicht alle US-Aktien haben sich gut entwickelt: Am anderen Ende der Tabelle stehen die kleinen Value-Aktien. Sie verloren auf Jahressicht mehr als ein Viertel im Vergleich zum Standardindex. Der langfristige Jahresschnitt liegt hier bei plus 1,3 Prozent.
  • Während bei den großen Value-Aktien das Bild relativ ähnlich aussieht, ist das bei den kleinen Growth-Werten nicht der Fall: Hier liegen zwischen Europa und den USA nahezu 24 Prozentpunkte Unterschied. In der Historie konnten die großen Value-Aktien in beiden Regionen mit 2,1 Prozent und 2,4 Prozent eine ähnliche Outperformance erzielen.

Folgende Gründe führt Kunz dafür an:

  • Die positiven Ergebnisse im Large-Cap-Growth-Bereich in Nordamerika lassen sich damit erklären, dass es dort relativ viele Unternehmen gibt, die besonders resistent gegenüber den Schocks der Coronakrise waren.
  • In diesem Segment befinden sich die großen Technologieunternehmen, die während der Lockdown-Phase eine erhöhte Nachfrage ihrer digitalen Dienstleistungen verzeichnen konnten und auch zukünftig stabile Erträge erwirtschaften dürften.
  • Die zyklischen Unternehmen wie etwa Industriewerte oder Energietitel, die besonders hart von den Lockdowns getroffen wurden, sind dagegen tendenziell eher Value-Titel und in anderen Regionen mit einem größeren Anteil in den Indizes gewichtet als in Nordamerika.
  • Value-Aktien aus diesem Bereich wurden besonders stark getroffen. Sollte es wieder zu einem zyklischen Aufschwung kommen, besteht hier jedoch auch ein entsprechendes Aufholpotenzial.

Mehr zum Thema

Weitere videos
ANZEIGE Investieren in erneuerbare Energien „Clean Energy hat immenses, dauerhaftes Potenzial“ ANZEIGE Martin Lück blickt auf die Märkte Hohe Preise, schwächeres Wachstum Branchenkenner diskutieren Das kommt 2022 auf Makler und Vermittler zu Philipp Königsmarck von LGIM „Wir decken zukunftsorientierte Themen ab“ ANZEIGE Martin Lück blickt auf die Märkte Droht jetzt der Polexit?
Weitere podcasts
BVI-Spezialisten im Podcast So können Fondsschließungen verhindert werden DIW-Präsident Marcel Fratzscher „Meine Sorge gilt den Mieten“ BVI-Spezialisten im Podcast Wann sind Finanzprodukte nachhaltig? Clubhouse-Talk mit Franklin Templeton Riester vorm Ende - Kommt ein Staatsfonds? Clubhouse-Talk mit Franklin Templeton Zwischen Sozialismus und Elend – Die Bundestagswahl und Altersvorsorge
Weitere bildergalerien
Seit Herbst 2018 Diese 10 Deka-ETFs laufen am besten 6 Vermögensverwalter wägen ab Lohnen sich Mischfonds als Investment? Aktien unter der Lupe Diese 15 Unternehmen haben die größte Preismacht Besonders stark im Wettbewerb Die 20 besten Allianz-Fonds Aus Schwellenländern Diese Staatsanleihen-ETFs laufen 2021 am besten
Weitere infografiken
Umfrage Wie die Deutschen aktuell anlegen Immobilienmarkt In diesen Städten ist das Blasenrisiko am höchsten Analyse von HQ Trust Prämien für illiquide Anlagen könnten sinken Top 10 der Kündigungsgründe Warum Kunden ihre Policen auflösen Demografie in Deutschland Hier liegt der Altersschnitt schon heute über 50
EMPFOHLENE Infografiken
NEU IN DER MEDIATHEK
nach oben