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Vergessen Sie mal kurz den Handelskrieg! Das ist die asiatische Wachstumsstory

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Insbesondere erscheinen chinesische A-Aktien attraktiv bewertet: Der Markt hat angesichts der Unsicherheiten über den Fortgang des Handelsstreits mit den USA ein Level erreicht, das sonst nur während großer Krisen zu verzeichnen war. So waren gerade lokale Investoren selten so negativ gestimmt wie heute.

Aber während einige Unternehmen mit Sicherheit eine solche Neubewertung verdient haben, wurden auch viele gute Unternehmen gemeinsam mit den schlechten abgestraft – was erfahrenen Stockpickern eine Menge an Gelegenheiten eröffnet. Das gilt vor allem für zyklische und außenhandelsorientierte Sektoren, in denen die Kurse stark gefallen sind. Dazu zählen chinesische Autohersteller, Immobilienunternehmen und Handelsgesellschaften.

Indien: Endlich verbunden

In Indien stellt sich die Lage ein wenig anders dar. Der Aktienmarkt war schon immer vergleichsweise hoch bewertet. Gründe dafür sind eine höhere Qualität des Managements und entsprechend höhere Kapitalrenditen. Vielfach wird das potenzielle Wachstum allerdings durch die schwache Infrastruktur behindert. Vielen Unternehmen gelingt es schlicht nicht, ihre Produkte aus den kleineren Städten heraus zu bekommen.

Eines der größeren Probleme Indiens war schon immer, Lebensmittel aus den ländlichen Gebieten in die Städte zu transportieren – vieles ist unterwegs einfach verrottet. In der Vergangenheit hat das immer wieder zu großen Sprüngen der Inflationsrate geführt. Mittlerweile hat das Land indessen in 600.000 Kilometer neue Straßen investiert. Das hat nicht nur das Problem weitestgehend gelöst, sondern gleichzeitig Chancen im Bereich der Infrastruktur-Investments eröffnet.

Es ist davon auszugehen, dass die neuen Verbindungen des Landes zu strukturell niedrigeren Inflationsraten führen werden. Zumal sie weitere Bereiche trifft. Denn ganz ähnlich sieht es auf dem indischen Energie- und Telekom-Sektor aus. So sorgen beispielsweise massive Senkungen der Preise für Mobiltelefonie dafür, dass Hunderte von Millionen bislang von der Wirtschaft abgeschnittener Menschen nun verbunden sind und als Humankapital zur Verfügung stehen. Das wiederum sorgt für eine immens wachsende Mittelschicht und eine entsprechend wachsende Nachfrage nach bestimmten heimischen Produkten und Dienstleistungen. Das gilt beispielsweise für hochwertige Finanzdienstleister.

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