Vermögensverwalter Stephan Albrech So verdienen Anleger an Donald Trump

Unterm Strich bedeutet das im Blick auf den Dezember 2020: Aus dieser zyklischen Perspektive sollte der S&P 500 bis dahin bei gut 3.100 Zählern notieren, die Nasdaq 100 bei 8.700 Punkten. Das entspräche einem Plus von 10 Prozent (S&P 500) und 20 Prozent für die Nasdaq – nicht gerade zu verachten…

Grafik: Indizes in Vorwahljahren

In Vorwahljahren zeigen sich die US-Indizes sehr stark. 2019 laufen sie bisher sogar noch besser als im Durchschnitt der vergangenen 70 und 48 Jahre. 

      Quelle: stocktradersalmanac.com

Ähnliche Rallye wie 1998 bis 2000?

Dass dies aktuell keine unrealistischen Erwartungen sind, zeigt der Blick auf die technische Lage: Die Aktienmärkte waren an Weihnachten 2018 so ausgebombt („überverkauft“) wie zuletzt im Jahr 2011. Eine Erholung in einem intakten Aufwärtstrend von einem solchen Tief aus erstreckt sich gewöhnlich nicht nur über vier bis fünf Monate, sondern über ein bis eher zwei Jahre.

Die gegenwärtige Situation erinnert insofern an 1998, ein Kongress-Wahljahr wie 2018. Damals kam es unter Präsident Clinton erst zu einem deutlichen Einbruch von 25 Prozent und danach zu einem deutlichen Anstieg von 50 (!) Prozent im S&P 500 bis März 2000. Zudem ist der wirtschaftliche Ausblick für die tonangebenden USA dank moderatem Wachstum, geringer Inflation und niedrigen Zinsen immer noch positiv.

Doch das heißt nicht, dass eitel Sonnenschein herrscht. Für den Wermutstropfen sorgt die Zinskurve, die inzwischen negatives Terrain erreicht hat.

In diesem Fall kam es in den nächsten sechs bis 18 Monaten stets zu einem größeren Abverkauf. Liest man dieses Muster vor der Schablone des Wahlzyklus, könnte uns spätestens zur Präsidentschaftswahl (November 2020) richtiges Ungemach ins Haus stehen.

Autor Stephan Albrech ist Vorstand der Albrech & Cie. Vermögensverwaltung.