Value-Investments Vom Anstupsen und wertorientierten Anlegen

Anleger handeln nicht rational

In dieser Hinsicht setzt Thaler die Arbeit eines anderen Pioniers von vor einem halben Jahrhundert fort: Benjamin Graham, der Vater des wertorientierten Anlegens, beschrieb 1949, wie Aktien aus Nachlässigkeit oder Voreingenommenheit ignoriert werden können. In diese Kategorie fallen heute die Titel unbeliebter Unternehmen wie Banken, Bergbau-Unternehmen oder Einzelhändler.

Betrachten Sie nur einmal den Einzelhandel. Von einem Anleger wird er bereits als sterbende Branche bezeichnet, der das Online-Shopping arg zusetzt. Ein anderer Anleger behauptet vielleicht, die traditionellen Handelsketten würden sich als Einkaufserlebnisse neu erfinden und hätten eine glänzende Zukunft. Der disziplinierte, wertorientierte Anleger ignoriert solche schwammigen Aussagen und konzentriert sich auf eine differenzierte Analyse von Zahlen und Fakten.

Es gibt eine Fülle von Belegen dafür, dass dieser Ansatz langfristig funktioniert. Also ist wohl anzunehmen, dass ihn alle Anleger verfolgen, oder? Keineswegs. Anleger sind schließlich nur Menschen, und die – das beweist die Arbeit von Richard Thaler – sind irrational.