Aktiv versus passiv Das sind die Vorteile des aktiven Rentenfonds-Managements
Unterschiedliche Zinszyklen
Auch die unterschiedlichen Zinszyklen von Ländern können von aktiven Strategien gezielt genutzt werden. Volkswirtschaften, in denen die Zinsen sinken oder demnächst sinken dürften – oft handelt es sich um Länder, in denen ein desinflationärer Trend herrscht –, bieten in der Regel größere Chancen auf Kapitalwachstum als solche mit stabilen oder steigenden Zinsen. Passive Strategien sind eher nicht in der Lage, von Unterschieden im Zinszyklus zu profitieren.
Einen passiven Index nachzubilden kann in Nischenmärkten wie Schwellenländeranleihen schwierig sein. Da es wenige Market Maker gibt, der Besitz stark fragmentiert ist und das Emissionsvolumen von Staatsanleihen weltweit gesunken ist, spielt die Liquidität an den EM-Anleihemärkten eine wichtigere Rolle. Vor diesem Hintergrund kann die effiziente Ausführung von Transaktionen – besonders bei passiven Vehikeln die untertägige Liquidität bieten – schwierig sein und die Kosten, die durch Anpassen der Gewichtungen entstehen, erheblich steigern.
