Vor dem Jahreswechsel Vermögensverwalter warnt vor Szenarioanalysen
Gerade für Anleger ist der Einsatz von standardisierten Szenarioanalysen problematisch, wenn sie sich ausschließlich auf die Analyse von Finanzmarktentwicklungen beziehen. Dadurch wird die Aufmerksamkeit von der eigentlich wichtigen Stellschraube abgelenkt: der konkreten Analyse der Szenarien in Bezug auf die individuelle Lebens-, Vermögens- und Liquiditätssituation.
Dann wird nicht mehr zentral wichtig, ob der DAX in einem Jahr bei 10.000, 13.000 oder 14.000 Punkten steht. Sondern es treten Fragen in den Vordergrund, vor welchen individuellen Szenarien man sich und seine Familie auf finanzieller Ebene schützen muss.
Dann geht es plötzlich um individuelle Cash-flow-Projektionen, die sich auf persönlicher Ebene auch gut kalkulieren lassen. Auch stehen dann ganz andere Fragen im Vordergrund - wie zum Beispiel, was eine inflationäre oder deflationäre Phase für die Vermögensentwicklung bedeuten würde? Was passiert, wenn wichtige Zahlungsströme plötzlich wegbrechen?
Gerade im Vermögensmanagement ist es doch wichtig, das Gesamtportfolio über eine vorausschauende Liquiditätsplanung zu steuern, um damit die persönlichen, mitunter auch existenzbedrohenden Worst-Case-Szenarien abzusichern. Auch werden dadurch diejenigen Vermögensteile identifiziert, die langfristig angelegt werden können, für die also weniger relevant ist, wo DAX & Co. in einem Jahr stehen.
Interessanterweise tritt dann auch ein anderer Aspekt in den Vordergrund: es geht plötzlich nicht mehr ausschließlich um Renditeoptimierung, sondern es steht vielmehr der Risikomanagement-Aspekt im Vordergrund. Und zwar auf der individuellen Mikroebene der Anleger und nicht ausschließlich auf einer Markoebene, die den Anlegern von den Marketingabteilungen von Finanzinstituten präsentiert wird.
Szenarioanalysen sind ohne Frage ein wichtiges Instrument – wenn sie denn richtig eingesetzt werden und vor allem wenn sie nicht von den für Anleger strategisch wichtigen Fragen ablenken.
Thomas Wüst ist Geschäftsführer der Valorvest Vermögensverwaltung.
