In einer der größten Hedgefonds-Rettungsaktionen seit dem Fall von Long-Term Capital Management (LTCM) 1998 wurde in dieser Woche die Firma Melvin Capital vor dem Ruin gerettet. Die Firma hatte zuvor auf stark fallende Kurse verschiedener Aktien wie Gamestop (Verkauf von Videospielen) oder AMC Entertainment (Kinos) spekuliert. Beide Unternehmen hatten zuletzt stark unter der Corona-Krise und dem strukturellen Trend zu Online-Medien gelitten, so dass die Wetten auf fallende Kurse lukrativ erschienen. Doch der organisierte Widerstand zahlreicher Kleinanleger, organisiert über die Internetplattform Reddit, machte die Strategie des Hedgefonds innerhalb weniger Tage zunichte.
Die Investoren sprachen sich untereinander ab und trieben mit jeweils kleinen Käufen die Kurse besagter Aktien in die Höhe. Da aus verschiedenen Gründen mehr Gamestop-Aktien leerverkauft wurden, als tatsächlich vorhanden waren, kam es zum sogenannten Short Squeeze, und Melvin Capital musste offene Positionen zu dramatisch höheren Preisen eindecken.
Angesichts der parabolischen Kursentwicklung fühlten sich Marktbeobachter hierzulande an die Kursexplosion der VW-Aktie im Jahr 2008 erinnert. In der Folge erlitt der Fonds hohe Verluste, die durch eine Finanzspritze von 2,75 Milliarden US-Dollar von anderen Hedgefonds (Citadel, Point72) ausgeglichen werden mussten.
Die sich verbreitenden Kursspekulationen um Aktien wie Gamestop, AMC Entertainment, Nokia oder hierzulande Varta beruhen auf einem koordinierten Vorgehen von Privatanlegern gegen Hedgefondsmanager und Analystenboutiquen, die auf fallende Kurse setzen. Die Wut der Kleinanleger, die hauptsächlich aus den USA stammen, sitzt tief. Viele der Anleger sind Kunden des Online-Brokers Robin Hood. Dieser wiederum ist dafür bekannt geworden, dass er regelmäßig die Orders seiner Kunden als Liquiditätsfluss an die bereits erwähnten Hedgefonds-Firmen weiterverkauft.
Hinzu kommt, dass zwar die Finanzindustrie im Allgemeinen (übrigens auch die Analysten) durch die Regulierung immer mehr in die Schranken gewiesen wurde – teils durchaus fragwürdige Leerverkäufer oder Hedgefonds-Manager, die auf fallende Kurse wetten. Trotzdem dürfen sie weiterhin ihre Schreckensszenarien in den Medien verbreiten. Zudem haben in den USA, anders als bei den großen Hedgefonds, Kleinanleger nur selten Zugang zu lukrativen Neuemissionen.
„Pump and dump" oder das sogenannte Scalping von kleineren Aktientiteln auf Message-Boards oder Social-Media-Kanälen ist so alt wie das Internet selbst. Und vor dem Internet waren es Börsen-Hotlines und telefonische Kalt-Akquise. Diesmal sind die Dinge jedoch anders. Bislang waren es meist Einzeltäter (wie im Film „Wolf of Wall Street“ hervorragend dargestellt), die das Geschehen manipulierten.
