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in Politik & GesellschaftLesedauer: 10 Minuten

Allein gegen alle Wie Rentenfondsmanager mit Inflation und Niedrigzins fertig werden wollen

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Das heißt aber nicht, dass man Anleihen nun komplett meiden sollte, nur weil sie teuer sind. Denn im Gegensatz zu Aktien haben sie feste Laufzeiten und Rückzahlbeträge und damit kalkulierbare Renditen. Und sobald die über null liegen, im Idealfall bei kurzer Laufzeit, lässt sich ein Ertrag einfahren. Oder wie es die Morgan-Stanley-Leute ausdrücken: „Die Aufschläge sind zwar gering. Aber die Fundamentaldaten sind gut, und es ist besser, ein bisschen zusätzlichen Ertrag zu bekommen als gar keinen.“ Fondsmanager müssen nur sicherstellen, dass tatsächlich zurückgezahlt wird. In dieser Hinsicht sind die Sorgen derzeit jedoch gering. Selbst bei Hochzinsanleihen rechnen Rating-Agenturen mit Ausfallraten von weniger als 2 Prozent. Historisch betrachtet ist das enorm gering. Geldflut, Aufschwung und niedrige Zinsen machen’s möglich.

Was flexible Fondsmanager aus diesem Marktumfeld machen können, hängt davon ab, wie ihr Mandat aussieht. Ein weit verbreiteter Ansatz ist es, das Portfolio...

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