„Wir brauchen Benchmarks, die dem raschen Wandel der Welt Rechnung tragen“
Neues Benchmark-Denken
Damit die Investoren diese Anlagechancen und die Dynamik in Bezug auf Risiken und Renditen verstehen, wäre es sinnvoll, eine neue Art von Benchmark einzuführen, die bei der Festlegung von Ländergewichten das BIP berücksichtigt.
Ein solcher Index würde den Wachstums- und Schwellenländern ein größeres Gewicht geben und Anlegern somit eine bessere Teilhabe an dem rasanten Wirtschaftswachstum in diesen Ländern ermöglichen.
Unser Vorschlag wäre eine Benchmark, die auf breiterer Basis eine Beteiligung am weltweiten Aktienmarkt erlaubt und eine kombinierte, auf Regeln basierende Methode verwendet. Dazu gehört eine Vorsortierung von Aktien nach ihrem in den vergangenen fünf Jahren realisierten Beta-Koeffizienten, um so die riskantesten Titel herauszufiltern, und eine Gewichtung der verbleibenden Aktien nach Substanzwert statt Börsenkapitalisierung.
Höhere Rendite, geringeres Risiko
Die derzeitigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen haben bei vielen Anlegern zu einer stärkeren Risikoaversion geführt. Ein innovativer und durchdachter Ansatz im Hinblick auf den Aufbau von Aktienportfolios könnte jedoch zu höheren Renditen bei gleichzeitig niedrigerem Risiko beitragen als traditionelle, auf der Marktkapitalisierung beruhende Indizes.
Bei Zugrundelegung dieser Methode läge der Anteil der Wachstums- und Schwellenländer an einer neuen Benchmark gegenwärtig bei etwa 20 Prozent.
Der potenzielle Gewinn für Anleger kann beträchtlich sein. Beständigkeit in Bezug auf die Wachstumserwartungen ist ein wichtiger Faktor, wenn Anleger über ihre Portfoliostruktur entscheiden.
Unsere Einschätzung zur weiteren Entwicklung in den Wachstums- und Schwellenländern wird geprägt durch deren anhaltendes Bevölkerungswachstum, hohen Binnenkonsum und Produktivitätsfortschritt. Damit verfügen diese Länder über besonders gute Voraussetzungen für anhaltendes Wachstum, und ihr BIP dürfte auch weiterhin rascher steigen, als dies in den Industrieländern der Fall ist.
Als Anleger müssen wir uns ständig so positionieren, dass wir aufkommenden Trends und Chancen einen Schritt voraus sind. Unserer Meinung nach hält die Art und Weise, wie Vergleichsindizes bisher zusammengesetzt werden, viele Anleger aber möglicherweise davon ab, Renditepotenziale auszuschöpfen.
Da die Wachstumsländer weiter als Lokomotive der Weltwirtschaft fungieren, ist es jetzt an der Zeit, dass wir unseren Ansatz in Bezug auf Aktieninvestments ändern und Benchmarks erstellen, die dem raschen Wandel der Welt um uns herum besser Rechnung tragen.
