Asbjørn Trolle Hansen: „Die Waage ist aus dem Gleichgewicht“

Asbjørn Trolle Hansen, Fondsmanager des Nordea Stable Return

Asbjørn Trolle Hansen, Fondsmanager des Nordea Stable Return

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DAS INVESTMENT.com: Viele Anleger in Deutschland fürchten sich vor Risiken bei ihrer Geldanlage.

Asbjørn Trolle Hansen: Ja, das sehe ich auch so. Die Dänen sind ebenfalls sicherheitsorientiert. Im Gegensatz zu angelsächsischen Anleger, die eher risikofreudig sind.

DAS INVESTMENT.com: Macht das Deutschland zum größten Absatzmarkt für Ihren Fonds?

Hansen: Es ist ein wichtiger Markt, und der Fonds passt bestens zu den Eigenschaften deutscher Anleger. Allerdings gibt es auch identisch aufgebaute Schwesterfonds in Dänemark, Schweden und Norwegen, und die sind größer.

DAS INVESTMENT.com: Können Sie Ihren Investmentansatz in wenigen Sätzen zusammenfassen?

Hansen: Sicher. In erster Linie geht es um Kapitalschutz, die dafür nötige Risikostreuung und die Wertpapierauswahl, die den Kapitalschutz sicherstellen soll. Die Diversifikation soll garantieren, dass Sie immer etwas für die guten und für die schlechten Tage im Portfolio haben. Hinzu kommt, dass wir bei den Papieren, die wir kaufen, immer zuerst das Risiko betrachten und so die Titel allokieren, die möglichst niedrige Kursrisiken mit sich bringen und rentierlich sind.

DAS INVESTMENT.com: Ein bisschen konkreter bitte.

Hansen: Stellen Sie sich eine Waage vor. In einem normalen Marktumfeld sind beide Waagschalen im Gleichgewicht: Das bedeutet, dass die Risikobeiträge von risikoreicheren Anlageklassen, wie beispielsweise Aktien und Hochzinsanleihen, durch sichere Anlagen, wie Staatsanleihen und besicherte Anleihen, ausgeglichen werden. Da wir uns aber aktuell in einem Umfeld historisch niedriger Zinsen befinden, ist die Waage aus dem Gleichgewicht und die sogenannten Sicherer Hafen-Anleihen bieten nicht mehr die gleiche Risikoschutzfunktion wie zuvor.

DAS INVESTMENT.com: Die negative Korrelation ist doch noch da, wie Sie sagen.

Hansen: Ja, aber gerade jetzt fehlt die Renditeperspektive. Und daher wirkt die negative Korrelation nur noch begrenzt. Die Zinsen können nicht noch einmal 3 oder 4 Prozentpunkte fallen, und damit können die Kurse auch keinen einbrechenden Aktienmarkt mehr auffangen.

DAS INVESTMENT.com: Sehen Sie eine Anlageklasse mit gleichwertigen Eigenschaften wie von den Bunds?

Hansen: Nein, es gibt keinen Ersatz.

DAS INVESTMENT.com: Manche sagen, dass Gold helfen könnte.

Hansen: Gold ist so eine Sache. Wir sind fundamentale Investoren, die auf elementare Dinge wie Umsätze und Cashflows achten. Und das hat Gold alles nicht. Ich finde, dass Gold spekulativ ist, es hat keinen tatsächlichen Investmentwert.