Rentenfaktoren Wie Versicherer eine lebenslange Rente errechnen

Unterstellt man in diesem stark vereinfachten Beispiel folgende Überlebenswahrscheinlichkeiten – zu 90 Prozent lebt  der Kunde noch mindestens ein Jahr, zu 80 Prozent noch mindestens zwei Jahre und so weiter –, dann entspricht der Barwert  der künftig erwarteten Rentenzahlungen dieser Formel. Der Barwert gibt also an, wie viel Geld der Versicherer investieren muss, um eine lebenslange Rente in Höhe eines Euros zu finanzieren. Der Kehrwert dieses Rentenbarwerts  ergibt wiederum den Rentenfaktor. Wenn der Barwert dieser Rente also 25 Euro beträgt, dann entspricht der Rentenfaktor  1/25 Euro gleich 4 Cent Jahresrente pro einem Euro Guthaben

Unterstellt man in diesem stark vereinfachten Beispiel folgende Überlebenswahrscheinlichkeiten – zu 90 Prozent lebt der Kunde noch mindestens ein Jahr, zu 80 Prozent noch mindestens zwei Jahre und so weiter –, dann entspricht der Barwert der künftig erwarteten Rentenzahlungen dieser Formel. Der Barwert gibt also an, wie viel Geld der Versicherer investieren muss, um eine lebenslange Rente in Höhe eines Euros zu finanzieren. Der Kehrwert dieses Rentenbarwerts ergibt wiederum den Rentenfaktor. Wenn der Barwert dieser Rente also 25 Euro beträgt, dann entspricht der Rentenfaktor 1/25 Euro gleich 4 Cent Jahresrente pro einem Euro Guthaben

Gleich zu Jahresbeginn kommt der Knaller. Die drei Lebensversicherer Allianz, Axa und Zurich verkünden, dass sie die Rentenfaktoren für ihre Fondspolicen und „kapitalmarktnahen Policen“ senken. Heißt übersetzt: Die Kunden bekommen weniger Rente, als die Versicherer es ihnen bei Vertragsabschluss in Aussicht gestellt haben.

Betroffen von dem Schritt sind alleine beim Marktführer Allianz über 700.000 Kunden, die zwischen 2001 und Ende 2011 eine fondsgebundene Rentenversicherung oder die Police „Index Select“ gekauft haben. Die Umrechnung des angesparten Kapitals in eine Rente wird der Versicherer nun nicht mehr mit 2,75 oder 2,25 Prozent ansetzen, sondern mit 1,75 Prozent. Bei der Zurich geht es bei den Fondspolicen um 18 bis 25 Prozent runter, bei der Axa sind es rund 10 Prozent.

Was ist der Rentenfaktor eigentlich genau?

Was aber ist der Rentenfaktor eigentlich genau? Nun, bei einer Fondspolice ohne Kapitalgarantien kann der Versicherer seinem Kunden zu Vertragsabschluss keine Mindestrente zusagen, da ja noch nicht feststeht, wie hoch das Guthaben des Kunden mal sein wird. Er kann aber angeben, wie er das angesparte Kapital der Kunden bei Rentenbeginn in eine lebenslange Rente umwandeln will. Und das beschreibt der Rentenfaktor. Üblicherweise gibt er an, wie hoch die vom Versicherer gezahlte monatliche Rente je 10.000 Euro ist. Bei einem Rentenfaktor von 30 und einem Kapital von 40.000 Euro gibt es für den Kunden beispielsweise eine monatliche lebenslange Rente von 120 Euro.

„Dabei gibt es drei Rechnungsgrundlagen, die die Höhe eines Rentenfaktors beeinflussen“, sagt Alexander Kling. „Die Lebenserwartung, beziehungsweise genauer, die angenommene Sterbetafel, der Rechnungszins und die Höhe der Kosten des Produkts im Rentenbezug“, so der Partner am Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften in Ulm weiter. Damit die Versicherer den Rentenfaktor während der Ansparphase nicht einfach so ändern können, gibt es bei garantierten Rentenfaktoren die sogenannte Treuhänderklausel nach Paragraf 163 Versicherungsvertragsgesetz (VVG). Der Anbieter darf den Rentenfaktor nur dann ändern, wenn sich eine der Rechnungsgrundlagen in einem unvorhersehbaren Maß verändert – etwa, wenn sich die Lebenserwartung dramatisch verlängert oder die Zinsen unerwartet niedrig sind – und ein von der Finanzaufsicht Bafin bestellter unabhängiger Treuhänder die Anpassung überprüft und bestätigt. Das war bei Allianz, Axa und Zurich übrigens der Fall. Nach Rentenbeginn darf der Rentenfaktor nicht mehr angepasst werden. 

Klingt soweit alles recht simpel und transparent. Aber schaut man sich die Vertragswerke der Anbieter an, ist doch sehr unterschiedlich geregelt, ob und was nun garantiert ist. Hier müssen Makler genau hinschauen, wollen sie unangenehme Gespräche mit dem Kunden vermeiden.

„Es gibt zum Beispiel Anbieter, die in der Spitze 50 Prozent auf die Lebenserwartung draufschlagen und den Höchstrechnungszins von 0,9 Prozent auf 0,1 Prozent senken“, sagt Versicherungsmakler Philip Wenzel. „Diese Anpassungsmöglichkeit ist für Vermittler sehr gefährlich, da in den Bedingungen häufig nur zu lesen ist, dass der Rentenfaktor zu 100 Prozent garantiert ist.“ Die Spanne der Rentenfaktoren ist im Markt daher auch sehr groß, wie eine Untersuchung des Analysehauses Ascore zeigt. Mal liegen sie für einen 35-Jährigen mit 30 Jahren Vertragslaufzeit bei 14,47, mal bei bis zu 29,00.