Asien-Aktienchef von AGI im Interview „Wenn manche nicht in China investieren, ist das für mich in Ordnung“
Woher kommen solche Fehler?
Das chinesische System ist gravierend anders als im Rest der Welt. Es ist noch immer stark kontrolliert. Die ganze Denkweise ist anders. Zum Beispiel frage ich mich, warum die Regierung immer wieder eine Planzahl fürs Bruttoinlandsprodukt erstellt. Haben die USA oder Europa so ein Ziel? Nein. Für mich ist es auch kontraproduktiv, eins aufzustellen. Man versucht dann, es mit allen Mitteln zu erreichen. Und das geht oft zulasten der Qualität. Was tun Leute, wenn sie die Ziele nicht erfüllen können? Sie neigen dazu, zu täuschen.
Oder werden gefeuert.
Oder das. Und deshalb sind viele Provinz-Gouverneure versucht, zu schummeln. Sie bauen Kraftwerke, Minen und so weiter, um gute Zahlen zu erzeugen. Und die Regierung in Peking befördert diese Leute. Genau so läuft es in China. Und das erzeugt diese unnötigen Probleme. Der neue Regierungschef Xi Jinping geht gegen diese grundsätzliche Denkweise an, aber es ist schwierig.
Quelle: Bloomberg, AGI
Man kann also den Zahlen nicht trauen.
Genau. Es ist nicht leicht, das Land zu beurteilen. Wenn die BIP-Zahl hoch ist, heißt es: Die ist zu gut, um wahr zu sein. Sie ist schuldengetrieben, und die Qualität fehlt. Und wenn die Zahl niedrig liegt, kollabiert China gleich. Man kann da nicht gewinnen. Dabei passiert wirklich etwas. Die Konsumenten haben stetig mehr Geld zum Ausgeben. Das ist echt. Und das kann man messen.
Wie geht man mit der Lage um?
In erster Linie muss man akzeptieren, dass China einfach anders ist. Gerade die Amerikaner sehen das Land noch immer sehr negativ. Wenn ich dort bin, sagen noch immer viele, dass sie den Kommunisten nicht trauen.
Was antworten Sie dann?
Jeder darf eine Meinung haben. Und wenn manche deshalb nicht in China investieren, ist das für mich in Ordnung.
Raymond Chan ist Portfoliomanager und Investmentchef für Aktien im asiatisch-pazifischen Raum bei Allianz Global Investors. Unter anderem managt er den Allianz Asia Pacific Equity. Chan kam 1998 zum Unternehmen, zuvor leitete er unter anderem das Team für die Großregion China bei Barclays Global Investors in Hongkong.
