Christoph Bruns: „Die Finanzbranche steht vor einer Renaissance des Aktienfonds“
DAS INVESTMENT.com: Dax oder M-Dax - wo sehen Sie in naher Zukunft das größere Potential?
Bruns: Es folgt geradezu einer naturwissenschaftlichen Logik, dass kleine Unternehmen ceteris paribus (Anm. d. Red.: unter gleichbleibenden Bedingungen) schneller wachsen können als große. Weil sich das ETF- und Indexgeld überproportional über die großkapitalisierten Titel verteilt und dies zu einer relativen Unterbewertung kleinerer Aktien führt, dürfte der M-Dax auch in den kommenden 25 Jahren besser performen als der Dax.
DAS INVESTMENT.com: In welchen Zeitraum werden sich die Aktienmärkte erholen?
Bruns: Die gegenwärtige Hausse begann im März 2009 und dürfte sich fortsetzen, sofern die Zinsen auf Niedrigstniveaus verharren.
DAS INVESTMENT.com: Werden wir es in der näheren Zukunft eher mit Deflation oder eher mit Inflation zu tun bekommen?
Bruns: Wir gehen von einem inflationären Verlauf in der Zukunft aus. Seit dem Wegfall der Unterlegung von Währungen und der Einführung von Fiat-Geld ist die Inflation ständiger Begleiter. Angesichts der enormen Geldmengenvermehrung der letzten Jahre dürfte sich die inflationäre Entwicklung der vergangenen 40 Jahre fortsetzen.
DAS INVESTMENT.com: Welcher Markt wird vermutlich in den nächsten Jahren die höchste Stabilität bieten? Europa, USA/Canada, Skandinavien oder die Emerging Markets?
Bruns: Angesichts der monolithischen Strukturen in den Vereinigten Staaten (Zweiparteien-System, hoher Homogenisierungsgrad et cetera) dürften die USA auf absehbare Zeit die stabilste Region bleiben.
DAS INVESTMENT.com: Laufen wir Gefahr in eine Sachwerteblase (Aktien, Rohstoffe, Immobilien, Edelmetalle) hineinzulaufen?
Bruns: Bei Rohstoffen gehören eratische Kursbewegungen zum Alltag, weil sie nicht rational bewertbar sind. Aktien sind derzeit die günstigste Anlagegattung, während Staatsanleihen einiger als krisenfest geltender Länder längst spekulativ überbewertet sind.
Bei Immobilien gilt es, die Preisavance der vergangenen Jahre in Deutschland mit Vorsicht zu begleiten. Andere Länder erholen sich gerade erst von ihrer geplatzten Immobilienblase (USA, Großbritannien, Irland, Spanien et cetera)
