Langfristige Perspektive auf Dividende und Kurssteigerung
Die Stärke von solchen Firmen beruht auf Wettbewerbsvorteilen wie begehrenswerten Marken, einem dichten Vertriebsnetz, oder (patent)geschützten Produkten. Wirtschaftstheoretisch sollten solche Vorteile von Konkurrenten über kurz oder lang aufgeholt werden. Das haben wir bei Investec Asset Management anhand der Unternehmen des MSCI All Countries World Index im Zeitraum 1988 bis Ende 2016 getestet. Wir fanden heraus, dass dieser Effekt tatsächlich innerhalb von fünf Jahren eintritt, es aber bestimmte Unternehmen in bestimmten Sektoren gibt, die dem Egalisieren der Vorteile standhalten können. Eines unserer zentralen Ergebnisse zeigt, dass fast Dreiviertel der Unternehmen, die mit einer hohen Kapitalrendite (gleichzusetzen mit Wettbewerbsvorteilen) starteten, diesen auch über einen rollierenden Fünfjahreszeitraum verteidigen konnten. Die Wertentwicklung dieser Aktien übertraf den Gesamtmarkt um 4,5 Prozent im Schnitt pro Jahr.**
Diese Qualitätsunternehmen gibt es nicht im Überfluss. Akribische Suche und Analyse, gepaart mit den richtigen Vorhersagen ist notwendig. Wenn wir für unseren Fonds dann allerdings eine solche Firma identifiziert haben, wählen wir die langfristige Perspektive. Das langfristige Halten der Aktien dürfte sich dann lohnen und der Anleger sich über eine attraktive Rendite auf sein Kapital freuen – zusammengesetzt aus Dividende und Kurssteigerung. In den vergangenen zehn Jahren per 30. April 2017 lag diese für die ausschüttende A-Tranche in US-Dollar des Investec Global Quality Equity Income Fund bei durchschnittlich 6,1 Prozent pro Jahr. Das entsprach 2,2 Prozent pro Jahr mehr als der Vergleichsindex. Damit ist der Fonds in den Top-5-Performern in seiner 224 Fonds umfassenden Vergleichsgruppe.***
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*Quelle: Investec Asset Management, FactSet, 31.12.16. Dies stellt keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten eines bestimmten Wertpapiers dar. Die hierin erörterten spezifischen Unternehmen wurden angeführt, um den Gesamteffekt der Kumulation auf Aktienebene zu demonstrieren. Wir haben ein typisches Qualitätsunternehmen aus dem Gesundheitswesen, Johnson & Johnson, mit dem typischen zyklischen Wachstumsunternehmen Anglo American und einem typischen Versorgungsunternehmen mit Anleihecharakteristika, American Electric Power, verglichen. Die Renditen verschiedener Unternehmen aus diesen Sektoren werden unterschiedlich aussehen, wobei manche besser und manche schlechter abschneiden. Unser Argument wird durch diese Beispiele aber sehr schön veranschaulicht. Es wird nicht gewährleistet, dass eine Anlage Gewinne oder Verluste erzielen wird, die denjenigen der Vergangenheit entsprechen oder ähnlich sind, oder dass erhebliche Verluste vermieden werden.
**Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keinen verlässlichen Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung. Es können Verluste entstehen. Quelle: Investec Asset Management-Analyse von FactSet-Daten, MSCI ACWI-Universum, 1988 bis 2016. Informationen zur vollständigen Research-Methode finden Sie in unserem jüngsten White Paper mit dem Titel „Investing in markets the Quality way“, (Februar 2017)das auf Anfrage erhältlich ist. Beim MSCI All Country World Index handelt es sich um einen marktkapitalisierungsgewichteten Index, der eine breit angelegte Messung der Aktienmarktperformance in aller Welt bieten soll. Der Index setzt sich aus Aktien aus Industrie- und Schwellenländern zusammen. Er wird von Morgan Stanley Capital International geführt.
***A-Tranche, ausschüttend in USD (ISIN LU0545562505) Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keinen verlässlichen Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung. Es können Verluste entstehen. Quelle: Morningstar, 31.03.17. Die Performance ist nach Abzug von Gebühren ausgewiesen (NIW basiert auf der Anteilsklasse A Inc, einschließlich der laufenden Kosten, ohne Ausgabeaufschläge), mit Wiederanlage der Bruttoerträge, in USD seit der Auflegung am 30.03.07. Die Performance basiert auf dem Guernsey B Global Opportunity Equity Fund, der am 30.03.07 aufgelegt und am 03.12.10 mit dem neu aufgelegten GSF Global Opportunity Equity Fund zusammengelegt wurde, um die Strategie einer breiteren Anlegerpalette zugänglich zu machen. Am 16.07.15 änderte der Fonds seinen Namen zu Global Quality Equity Income Fund und sein Anlageziel wurde präzisiert, um seinem überdurchschnittlichen Ertragsprofil und seinem langfristigen Kapitalschwerpunkt Rechnung zu tragen. Der Vergleichsindex wurde am 01.10.11 vom MSCI World NR zum MSCI AC World NR geändert.
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