Aktienfonds-Serie: „Europas Firmen geht es gut“

DAS INVESTMENT.com: Wie lässt sich der starke Abverkauf von Aktienfonds gegenüber dem „Run“ auf Rentenfonds Ihrer Meinung nach einordnen?

Stevenson: Nach den eher ernüchternden Erträgen aus Aktien geben Anleger seit einigen Jahren Anleihen den Vorzug. Geschuldet ist das zum Teil einer ganz natürlichen Reaktion nach dem Motto: „Aktien haben mir Verluste eingebracht, ich mache lieber einen Bogen um sie.“

Ein weiterer Grund sind die strafferen Risikobudgets der Anleger. Das macht mir jedoch nicht etwa Sorgen, sondern bestätigt mich eher in der Erwartung, dass Aktien in nächster Zeit starke Erträge abwerfen werden. Anleihen erscheinen inzwischen hoch bewertet und werfen kaum noch Renditen ab. Deshalb werden sich Anleger unseres Erachtens schon bald wieder verstärkt Aktien zuwenden. Diese Rückbesinnung auf Aktien könnte sich als wichtige Stütze für deren Kurse erweisen. Mein Kollege John Bennett charakterisiert die vergangenen zehn Jahre zu Recht als Bullenmarkt für Anleihen und Bärenmarkt für Aktien, wobei sich der Spieß schon bald umdrehen könnte.

DAS INVESTMENT.com: Welche Rolle spielen die Emerging Markets und deren Einfluss auf die Weltwirtschaft bei Ihrer Titelauswahl?

Stevenson: Bevor ich Unternehmen in mein Portfolio aufnehme, schaue ich mir sehr genau an, in welchen Teilen der Welt sie aktiv sind. Die schnell wachsenden Schwellenländer können ein lohnendes Terrain für Unternehmen mit starker Marktstellung, hohen Eintrittsbarrieren und Erfahrung im Markt sein.

DAS INVESTMENT.com: Wie lautet die dümmste Börsenweisheit in Bezug auf den Aktienmarkt?

Stevenson: Besonders auf der Hut sind wir, wenn es heißt: „Diesmal ist alles anders.“ Wir favorisieren Unternehmen, die ihre Qualität seit Jahren unter Beweis stellen.

DAS INVESTMENT.com: Sie dürfen sich hier ausnahmsweise in eine Aktie verlieben – welches Unternehmen ist das glückliche und warum?

Stevenson: Es gibt einige Aktien, die ich seit Jahren im Portfolio habe, weil sie mich bislang nicht enttäuscht haben. Am stärksten überzeugt bin ich jedoch von meinem Portfolio als Ganzes, in dem alle meine Favoriten zusammen dazu beitragen, ein starkes Ergebnis für meine Kunden zu erzielen.

DAS INVESTMENT.com: Welche war die allererste Aktie, die Sie gekauft haben und wie hat sie sich entwickelt?

Stevenson: Die Frage beantworte ich anhand meines Portfolios. Zwei meiner längsten Positionen darin sind Aktien des Unternehmens Inditex, das ich für den besten Bekleidungseinzelhändler der Welt halte, und Sodexo, der Unternehmensdienstleister, der seit etlichen Jahren ein beeindruckend beständiges Wachstum erzielt.