US-Kreditmarkt Trumps Steuerreform könnte Kreditzyklus verlängern
Ende des Kreditzyklus mit erheblichen Folgen für passive Strategien
Das hat erhebliche Folgen für passive Strategien, die strikt einen Vergleichsindex nachbilden müssen. Fällt eine Anleihe aufgrund ihrer Herabstufung aus einem Index heraus, sind passive Anleger gezwungen, sie zu verkaufen. Wenn also zum Ende eines Kreditzyklus die Gefahr von Herabstufungen aus der BBB-Kategorie zunimmt, kann dies leicht Turbulenzen auslösen, ähnlich oder schlimmer noch als die an den Hochzinsmärkten Ende 2015/Anfang 2016. Dies gilt umso mehr, als heute die Liquidität am US-Markt deutlich geringer ist. In den letzten zehn Jahren hat sich das tägliche Handelsvolumen dieser Instrumente gemessen an der Größe des Marktes mehr als halbiert. Den Markt macht das anfälliger für Verwerfungen.
Anpassungen im Portfolio
Bis auf Weiteres hält Eugene Philalithis am Engagement am US-Hochzinsmarkt fest, das die größte Einzelposition im Portfolio bleibt. Denn Hochzinsanleihen gehören zu den wenigen Asset-Klassen, mit denen die Rendite des Fonds aufgebessert werden kann. Gleichwohl hat der Fondsmanager bereits begonnen, das Engagement in dieser Anlageklasse spürbar zugunsten des Kreditmarktes zurückzufahren. Diese Strategie wird wohl in nächster Zeit beibehalten, da Kreditverbriefungen in diesem Jahr weniger Kapitalgewinne verbucht haben und deshalb nun werthaltiger sind. Dies ist ein Teil der defensiven Marktstrategie für den Fonds, von der Anleger in den kommenden Monaten und Jahren profitieren dürften.
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Chancen
Chance auf attraktive Rendite: Zusätzlich zu der allgemeinen Kursentwicklung von Aktien und Anleihen können Sie von Zins und Währungsänderungen profitieren.
Risiken reduzieren: Ihr Kapital wird breit über mehrere Anlageklassen gestreut. Durch diese breite Streuung verringern Sie Ihr Risiko im Vergleich zu einer Anlage in einer einzelnen Anlageklasse.
Der professionelle Fondsmanager und sein Analystenteam managen Ihre Anlage aktiv und übernehmen für Sie die Auswahl der aussichtsreichsten Einzeltitel.
Risiken
Der Fonds legt in Aktien an, deren Wert aufgrund der Aktivitäten und Ergebnisse einzelner Unternehmen oder allgemeiner Markt- und Wirtschaftsbedingungen schwanken kann.
Der Wert von Anleihen ist vom allgemeinen Zinsniveau und der Bonität des Emittenten abhängig.
Der Fonds hält einen Teil seiner Investments in Fremdwährungen, daher kann es, aufgrund von Zins- und Wechselkursänderungen, zu Wertverlusten kommen.
Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage der wesentlichen Anlegerinformationen, des letzten Geschäftsberichtes und – sofern nachfolgend veröffentlicht – des jüngsten Halbjahresberichtes getroffen werden. Diese Unterlagen sind die allein verbindliche Grundlage des Kaufes und können kostenlos bei der FIL Investment Services GmbH, Postfach 200237, 60606 Frankfurt/Main oder über www.fidelity.de angefordert werden. Die FIL Investment Services GmbH veröffentlicht ausschließlich produktbezogene Informationen, erteilt keine Anlageempfehlung/Anlageberatung und nimmt keine Kundenklassifizierung vor. Diese Informationen dürfen ohne vorherige Erlaubnis weder reproduziert noch veröffentlicht werden. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Der Wert der Anteile kann schwanken und wird nicht garantiert. Fremdwährungsanlagen sind Wechselkursschwankungen unterworfen. Fidelity, Fidelity International, das Fidelity International Logo und das „F-Symbol“ sind Markenzeichen von FIL Limited. Top Holdings zeigen Wertpapiere, in die prozentual die größten Teile des Fondsvermögens investiert sind. Bestände in verschiedenen Wertpapieren eines Ausstellers werden separat dargestellt. Derivate Bestände sind nicht berücksichtigt. Eine vollständige Auflistung aller Bestände liefert der Jahres- oder Halbjahresbericht des Fonds. Herausgeber: FIL Investment Services GmbH, Kastanienhöhe 1, 61476 Kronberg im Taunus. Stand, soweit nicht anders angegeben: 31.10.2017.
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