Scope Analysis So unterscheiden sich die Risiko-Rendite-Profile der A- und B-Städte
Setzt man die Volatilität und die erzielten Gesamtrenditen ins Verhältnis zueinander, erhält man die risikoadjustierte Rendite (Sharpe-Ratio). Sowohl die Top-7-Metropolen als auch die 13 dynamischen B-Städte erreichten im Schnitt eine Sharpe-Ratio von jeweils 0,8.
Das heißt, die höhere Volatilität, beziehungsweise das höhere zyklische Risiko, in den Top-7-Städten spiegelte sich im Vergleich zu den B-Städten geradezu idealtypisch in durchschnittlich höheren Renditen wider. Risiko-bereinigt lieferten A- und B-Städte in den vergangenen zehn Jahren die gleiche Rendite.
1.200% Rendite in 20 Jahren?
Allerdings versperrt die reine Durchschnittsbetrachtung den Blick für deutliche Unterschiede innerhalb der beiden Gruppen. Die häufig anzutreffende Gruppierung der Bürostandorte in A- und B-Städte suggeriert eine gewisse Homogenität dieser Märkte, die so nicht vorhanden ist.