Natixis-Chefstratege David Lafferty

Asynchrone Verlangsamung

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David Lafferty, Chefstratege Natixis Investment Managers Foto: Natixis Investment Managers

„Synchronisiertes globales Wachstum“ war das Schlagwort, mit dem die meisten Auguren ihre Erwartungen für 2018 überschrieben hatten. Was tatsächlich in diesem Jahr an den Märkten passiert ist, ruft uns in Erinnerung, dass das allgemein Anerkannte wahrscheinlich immer schon längst eingepreist ist. Dies zu berücksichtigen, wird die Prognose für 2019 umso schwieriger machen.

Denn wenn wir wieder in Schlagwörtern denken, wäre es für das nächste Jahr wohl „asynchrone Verlangsamung“. Zugegeben: nicht so schön wie "synchronisiertes globales Wachstum", aber wohl das Richtige für das Makroumfeld, das uns bevorsteht. Was wird das globale Wachstum bremsen? Dreh- und Angelpunkt ist die Straffung der Politik durch die Fed und andere Zentralbanken, die sich am Ende in der realen Wirtschaft bemerkbar machen wird. Wir sehen das bereits auf dem US-Immobilienmarkt. Die Liste der Faktoren umfasst auch wachsende Handelsspannungen und Unterbrechungen der Lieferkette (siehe...

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