Denker der Wirtschaft

Die EZB lieferte bei ihrer März-Sitzung ein wenig zu viel des Guten. Zwar erfüllte sie die Erwartungen, die Begleitmusik war jedoch in Moll gehalten und schreckte die Finanzmärkte auf. [mehr]

Wir leben in einem Zeitalter enormer technologischer Veränderungen. Doch laut Statistiken zur Arbeitsproduktivität tragen diese Veränderungen erstaunlich wenig dazu bei, die Arbeit produktiver zu machen. [mehr]

Ist der aktuelle Konjunkturzyklus und mit ihm der langjährige Bullenmarkt an seinem Ende angekommen? Es kommt darauf, welche Weltregion man betrachtet, sagt Folker Hellmeyer, Chefanalyst bei der Bremer Fondsboutique Solvecon. [mehr]

Kein Zweifel: Die Rally, die sämtliche Risikoaktiva hingelegt haben, ist beeindruckend. Seit dem Tiefpunkt des S&P 500 an Heiligabend 2018 liegen US-Aktien um 18,8 Prozent höher, globale gemessen am MSCI World Index um 16,5 Prozent (Stand Ende Februar). Selbst Schwellenländeraktien stiegen um 11,8 Prozent. Bei Anleihen haben sich die Spreads im High-Yield-Segment um über 140 Basispunkte erhöht, während US-Investment-Grade-Anleihen um 27 Basispunkte gestiegen sind. Dennoch: Wir bleiben skeptisch und verweisen auf die sieben Risiken, die wir am Horizont sehen. [mehr]

Seit 2010 geht es mit der deutschen Wirtschaft bergauf. Neun Jahre wirtschaftlichen Erfolges sind eine lange Zeit. Möglicherweise eine zu lange Zeit, denn offenbar geht immer mehr das Bewusstsein dafür verloren, was die Grundlagen für den wirtschaftlichen Erfolg der laufenden Dekade sind. [mehr]

Die Konjunktur trübt sich ein, und Aktien- sowie Zinsmärkte haben dementsprechend korrigiert. Vor allem die Renditemärkte erwarten angesichts des aktuellen Renditeniveaus ein eher herausforderndes wirtschaftliches Umfeld – selbst mittelfristig. [mehr]

Auf unserer monatlichen Prognosesitzung haben wir unsere 2019er Konjunktur-Prognosen deutlich gesenkt – für Deutschland von 1,2 auf 0,6 Prozent und für den Euroraum von 1,4 auf 0,9 Prozent. Wir zeigen, dass der laufende Abschwung mittlerweile zurückliegenden milden Rezessionen ähnelt. Die neu entwickelte Orphanides-Regel legt nahe, dass die EZB ihren Einlagensatz auch im kommenden Jahr nicht erhöhen wird. Wir erwarten nun auch für 2020 unveränderte Leitzinsen. [mehr]

An der Nullzinsstrategie in Japan wird sich so schnell nichts ändern. Dafür sind die Inflationswerte zu niedrig. Allerdings ist die Lage in der Wirtschaft auch gar nicht so schlecht, wie oft dargestellt. Ein simpler Kniff zeigt, wie es wirklich aussieht. [mehr]

Einfach nur auf Einkaufsmanagerindizes zu starren, ist Olivier de Berranger viel zu einfach. In den Details entdeckt der Geschäftsführer von La Financière de l’Echiquier dagegen die wirklich interessanten Informationen und kommt am Ende zu einem ungewöhnlichen Schluss. [mehr]

Europa schwebt in großer Gefahr, ist Emmanuel Macron überzeugt. Der französische Präsident hat sich jetzt in einem offenen Brief an alle Europäer gewendet. Darin präsentiert er konkrete Vorschläge für eine Reform der Europäischen Union. [mehr]