Immobilienaktien Wo sich Investitionen lohnen
Großbritannien
Der britische Immobilienmarkt hat sich nach dem Brexit-Votum vergangenen Juni weit besser behauptet als von den meisten Analysten erwartet. Von Juli bis September fielen die Kapitalwerte zwar um 3 bis 4 Prozent, haben sich seitdem aber stetig erholt. Ein schwaches Pfund, wenige Zwangsverkäufe und die Maßnahmen der Bank von England stützen den Markt. In einigen Bereichen und insbesondere am Londoner Büromarkt rechnen wir wegen des schwächeren Ausblicks für die Mieten zwar mit weiter sinkenden Kapitalwerten. In anderen Sektoren wie beispielsweise Industrieimmobilien stehen die Zeichen aber auf Wachstum.
Aber obwohl wir heute bei vielen britischen Immobilienwerten, die nach wie vor trotz hoher Qualität und guter Bilanzen mit hohen Abschlägen gehandelt werden, Wertpotenzial sehen, bleiben wir wegen der anhaltenden Unsicherheiten durch den anstehenden Brexit vorsichtig. Wir konzentrieren uns stattdessen auf Bereiche mit strukturellem Wachstum wie Industrieimmobilien, Selbstlager, Studentenwohnungen und Bauland außerhalb Londons. In Verbindung mit einer Anlage in ausgewählte Value-Aktien ist der Fonds unseres Erachtens ausgewogen am britischen Markt aufgestellt.
1.200% Rendite in 20 Jahren?
Fazit: Immobilienaktien sind ein guter Kauf
Vermögensanlagen und Immobilien in Europa sind derzeit nicht besonders beliebt. Die in unseren konzentrierten Portfolios befindlichen Aktien bieten aber weiterhin Potenzial für Kapitalwert- und Ertragssteigerungen. Da börsennotierte Immobilienaktien unverändert mit einem Abschlag auf ihren Nettoinventarwert gehandelt werden, ist es für Anleger nach wie vor günstiger, sich über Aktien statt Direktimmobilien zu engagieren.
Ungeachtet des langsameren Wachstums prognostizieren wir immer noch einen Wertzuwachs von rund 5 Prozent in diesem Jahr, wobei die Spanne je nach Land und Sektor allerdings recht groß ist. Wichtiger ist, dass sich an den unglaublich starken Ertragsströmen aus Immobilien nichts ändern wird: Wir erwarten, dass sich die Dividendenrendite von derzeit im Schnitt 4 Prozent per annum in den nächsten zwei Jahren auf 7 Prozent per annum erhöht.
Guy Barnard ist Experte für Immobilienaktien. Er managt bei Henderson Global Investors den Horizon Pan European Property Equities Fund.
