„Gute Aktienauswahl wurde bisher nicht belohnt“

DAS INVESTMENT.com: Wenn es denn aktives Management sein soll, welche Technik mögen Sie besonders? Humlach: Reines Stockpicking, indem wir quantitative Analyse mit anschließender Untersuchung durch Analysten kombinieren. Unserer Erfahrung nach ist die einzig nachhaltige Outperformance-Quelle eine überlegene Einzeltitelauswahl. Makrotrends folgen wir dagegen nicht. DAS INVESTMENT.com: Warum nicht? Humlach: Ich glaube nicht, dass man damit so einfach langfristig erfolgreich sein kann. Außerdem gibt es nicht allzu viele Wettmöglichkeiten. Meistens beschränkt es sich auf Branchenwetten, den richtigen Cash-Anteil und auf Absicherungsstrategien. DAS INVESTMENT.com: Das wird Edouard Carmignac aber nicht gerne hören. Humlach: Natürlich gibt es einige Fondsmanager, die diese Anlagetechnik beherrschen. Dazu gehören Carmignac und auch DWS-Mann Klaus Kaldemorgen. Aber es gehört eine enorme Erfahrung dazu. DAS INVESTMENT.com: Und wie geht es stattdessen in Ihrem Haus zu? Humlach: Über den quantitativen Filter ermitteln wir die interessantesten 20 Prozent der verfügbaren Aktien. Dabei verwenden wir z.B. nicht nur die allgemeinen Analystenschätzungen sondern sortieren zusätzlich danach, welche Analysten gut schätzen und welche häufig daneben greifen. Anschließend kümmern sich unsere hausinternen Analysten intensiv auf das ermittelte Universum. DAS INVESTMENT.com: Warum ist Ihre Gesellschaft eigentlich in Deutschland eher unbekannt? Humlach: Unter anderem, weil wir in den Fonds-Hitlisten nur selten ganz oben stehen. Vielmehr wollen wir langfristig gleichbleibend gute Leistungen bringen. Damit bleibt man aber leider eher unauffällig. In der Lipper-Analyse für den konsistenten Ertrag tragen aber beispielsweise alle unsere fünf Aktienfonds die Bestnote. DAS INVESTMENT.com: Nun sind neun Fonds keine Riesenpalette. Sollen es mehr werden? Humlach: Zunächst nicht. Wir sind ja auch nicht in allen Themen herausragend. Mit den USA, Europa, Asien, den Schwellenländern und einem globalen Fonds decken wir die wichtigsten Aktienmärkte mit Core-Portfolios ab. Und im Rentenbereich beschränken wir uns auf die analyseintensiven Spezialthemen Hochzins- und Unternehmensanleihen. Wir wollen zunächst diese Produkte besser vermarkten, bevor wir neue auflegen. Hauptsitz: Des Moines/Iowa (Vereinigte Staaten)
Verwaltetes Vermögen: 198 Mrd. USD (per 31. Dezember 2008)
Anzahl der in Deutschland zugelassenen Fonds: 9
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