Kapitalmarktausblick 2015 Deutsche Bank sieht Dax bei 11.500 Punkten
Asset Allocation: Vielfalt ist Trumpf
Bei der Vermögensanlage gilt auch 2015: Nur wer bereit ist, ins Risiko zu gehen, kann im andauernden Niedrigzinsumfeld positive Realrenditen erzielen.
Angesichts der diversen geopolitischen Einflüsse ist es wichtig, Anlagen breit zu streuen und die Märkte im Jahr 2015 sehr genau im Blick zu behalten. So können Anleger flexibel und schnell auf Marktverschiebungen reagieren.
Es wird schwieriger, die wenigen Perlen zu finden. Daher empfehlen wir eine über Anlageklassen, Regionen und Währungsräume diversifizierte Anlagestrategie, die als Grundlage für ein nachhaltig erfolgsversprechendes Portfolio dient.
Zum Jahresanfang halten wir in einem ausgewogenen Wertpapierdepot einen Aktienanteil von mindestens 50 Prozent für sinnvoll. Die Allokation sollte zu jeweils einem Drittel aus USA, Europa sowie Asien bestehen, wobei wir neben Japan die Schwellenländer China, Indien und Indonesien bevorzugen.
Dazu sind auch die Beimischung von Anleihen zu empfehlen. Dabei ist es wichtig, auf ein flexibles Rentenmanagement zu achten. Anleger sollten zudem auf Immobilien setzen und etwas Liquidität vorhalten.
Rohstoffe: Gold kein Krisengewinner
2014 war kein gutes Jahr an den Rohstoffmärkten. Nach unseren Einschätzung bleibt das Renditepotenzial von Rohstoffen auch im kommenden Jahr sehr begrenzt. Wir rechnen 2015 mit Gegenwind über alle Rohstoffklassen hinweg. Die Preise werden wahrscheinlich noch weiter fallen.
Vor allem der starke US-Dollar wirkt sich nachteilig auf alle Rohstoffsegmente aus. So fiel etwa der Goldpreis im November auf ein Vierjahrestief – der Preisverfall droht sich fortzusetzen.
Für 2015 sehen wir daher kaum Potenzial und prognostizieren ein Preisniveau von 1.150 US-Dollar. Gold dürfte weiter an Attraktivität verlieren. In der von uns empfohlenen Asset Allokation finden Rohstoffe aufgrund der insgesamt eher verhaltenen Aussichten derzeit keine Berücksichtigung.
Immobilien: Regional mit Potenzial
Vor dem Hintergrund regional unterschiedlicher Konjunkturaussichten für 2015 rechnen wir auch mit uneinheitlichen Entwicklungen an den Immobilienmärkten. Eine interessante Anlagemöglichkeit stellen erstklassige Büroimmobilien und Einzelhandelsimmobilien dar, die weltweit weiter vom positiven weltwirtschaftlichen Umfeld profitieren sollten.
Über die nächsten fünf Jahre erwarten wir für Büroimmobilien in den großen Metropolen eine Gesamtrendite von 4,5 bis 6,5 Prozent. Im Anlagefokus stehen dabei Objekte mit stabilen Erträgen aus langfristiger Vermietung in den USA, aber auch an ausgewählten Standorten in Europa und Asien.
In Deutschland lohnt sich ein Blick auf die zweite Reihe, den sogenannten B-Städten. Wir rechnen damit, dass sich in Deutschland der Renditeunterschied zwischen Top-Standorten und wachstumsstarken B-Städten weiter verringern wird.
Quelle: Deutsche Bank Gobal Markets, Deutsche Bank Global CIO PBC, Stand 25.11.2014
