Jörn Quitzau ist Volkswirt und Leiter des Bereichs Wirtschaftstrends bei der Berenberg Bank.Foto: Berenberg
Um der Wirtschaft in der Corona-Krise unter die Arme zu greifen, nehmen Staatschefs hohe Schulden auf. Berenberg-Volkswirt Jörn Quitzau erklärt, wie es aktuell um die Finanzen großer Industrienationen bestellt ist und welche unangenehmen Nebenwirkungen expansive Geldpolitik auf Dauer haben kann.
Die Corona-Pandemie treibt die Staatsschulden in die Höhe. Der Internationale Währungsfonds (IWF) sieht die Regierungen in einem fiskalpolitischen „Whatever it takes“-Modus und erwartet in der neuen Ausgabe seines Fiscal Monitors einen bespiellosen Anstieg der globalen staatlichen Schulden auf 100 Prozent des BIP.
Das bedeutet, dass die Staatsschulden der gesamten globalen Wirtschaftsleistung eines Jahres entsprechen. Besonders drastisch sieht es bei den großen Wirtschaftsnationen (G7) aus: Die öffentlichen Schulden werden im laufenden Jahr von knapp 120 auf über 140 Prozent des BIP steigen.
In diesem Jahr ist die konjunkturelle Lage so fragil, dass umfassende fiskalpolitische Unterstützung unverzichtbar ist. Die Corona-Pandemie ließe sich sonst wirtschaftlich kaum geordnet überstehen. Der IWF betont zudem, dass die konjunkturstützenden Maßnahmen nicht zu früh zurückgefahren werden dürfen. Er weist aber auch daraufhin, dass es mittel- und langfristig einen Zielkonflikt zwischen Unterstützung und Finanzstabilität gibt. Mit anderen Worten: Langfristig drohen die aufgetürmten Schuldenberge zum Problem zu werden.
Märkte bewegen Aktien, Zinsen, Politik. Und Menschen. Deshalb präsentieren wir dir hier die bedeutendsten Analysen und Thesen von Top-Ökonomen - gebündelt und übersichtlich. Führende Volkswirte und Unternehmensstrategen gehen den wichtigen wirtschaftlichen Entwicklungen clever und zuweilen kontrovers auf den Grund.
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Die Corona-Pandemie treibt die Staatsschulden in die Höhe. Der Internationale Währungsfonds (IWF) sieht die Regierungen in einem fiskalpolitischen „Whatever it takes“-Modus und erwartet in der neuen Ausgabe seines Fiscal Monitors einen bespiellosen Anstieg der globalen staatlichen Schulden auf 100 Prozent des BIP.
Das bedeutet, dass die Staatsschulden der gesamten globalen Wirtschaftsleistung eines Jahres entsprechen. Besonders drastisch sieht es bei den großen Wirtschaftsnationen (G7) aus: Die öffentlichen Schulden werden im laufenden Jahr von knapp 120 auf über 140 Prozent des BIP steigen.
Abb. 1: Staatsschulden G7-Länder Quelle: IWF
In diesem Jahr ist die konjunkturelle Lage so fragil, dass umfassende fiskalpolitische Unterstützung unverzichtbar ist. Die Corona-Pandemie ließe sich sonst wirtschaftlich kaum geordnet überstehen. Der IWF betont zudem, dass die konjunkturstützenden Maßnahmen nicht zu früh zurückgefahren werden dürfen. Er weist aber auch daraufhin, dass es mittel- und langfristig einen Zielkonflikt zwischen Unterstützung und Finanzstabilität gibt. Mit anderen Worten: Langfristig drohen die aufgetürmten Schuldenberge zum Problem zu werden.
Die Lage erinnert an die Situation vor zehn Jahren, als die öffentlichen Schulden weltweit nach oben schossen, weil die Folgen der Finanzkrise mit Konjunktur- und Hilfspaketen eingedämmt werden mussten (Abbildung 2). Auch damals drohten die kurzfristig notwendigen Maßnahmen die langfristige Stabilität des Finanzsystems zu gefährden.
