„Wir versuchen, hinten keinen reinzubekommen“

DAS INVESTMENT.com: Wo liegt der Aktienanteil derzeit? Kurz: Bei rund 11 Prozent und damit knapp 7 Prozentpunkte höher als Mitte März. Diese Entwicklung kann sich aber in den nächsten Monaten noch deutlich beschleunigen. Liegt der Euro Stoxx 50 kurz vor Jahresende 20 Prozent oder mehr im Plus, sind auch Quoten von 50, 70 oder sogar 100 Prozent drin, wie wir sie zuletzt 2006 hatten. DAS INVESTMENT.com: Alles in allem ein sehr prozyklischer Ansatz. Was passiert, wenn die Börsen am Jahresende wieder einbrechen? Fällt der Anteilspreis dann auf die Wertuntergrenze zurück? Kurz: Das kann nicht passieren, weil wir auf dem Weg nach oben von jeder positiven Performance ein paar Basispunkte einlocken. Dieser Effekt der Mitnahme von Gewinnen verstärkt sich am Ende immer mehr. Neben dem prozyklischen Ansatz enthält das Modell also auch ein antizyklisches Element. DAS INVESTMENT.com: Welche Rolle spielen Markterwartungen dabei? Kurz: Im Prinzip gar keine. Warum ein Markt steigt und wann er steigt, ist uns letztlich egal. Wir passen uns mit unserem klar definierten Risikobudget lediglich der Entwicklung an und erreichen so, dass die Anlegergelder am Ende des Jahres in der besser gelaufenen Anlageklasse investiert sind. Anders ausgedrückt: Wir warten auf die guten Aktienjahre, setzen uns dabei aber nicht der Gefahr aus, etwas zu verpassen. DAS INVESTMENT.com: Kommen gute Jahre so bald wieder, nach allem, was seit Mitte 2007 in der Realwirtschaft passiert ist? Kurz: Das ist natürlich schwer zu sagen. Wir gehen jedoch wie die meisten Marktteilnehmer davon aus, dass wir über kurz oder lang ein inflationäres Umfeld bekommen werden, was Aktien als Sachwerte tendenziell begünstigen würde. Dieser Aspekt könnte durchaus schon im vierten Quartal 2009 eine Rolle spielen. Zusammen mit der weiter reichlich vorhandenen Liquidität wäre das ein sehr gutes Umfeld für steigende Börsenkurse. DAS INVESTMENT.com: Schafft also der Dax den Wiederaufstieg auf den 8000er-Gipfel, noch bevor Energie Cottbus zurück in der 1. Liga ist? Kurz: Prognosen zu Indexständen geben wir grundsätzlich nicht ab – und müssen es dank unserem prognosefreien Ansatz auch nicht tun. Zur aktuellen Tabelle der Deutschen Fondsliga geht es hier Die Tabellen der 2. Ligen, in denen der Metzler Torero Multi Asset bei den flexiblen Dach- und Mischfonds aktuell Rang 16 belegt, finden Sie hier