Ausblick 2015 „Der Papagei fliegt"
Als Beispiel für einen Fondsmanager, der die gesamte Klaviatur der Rentenmärkte spielen darf und das auch kann, nennt Hall Starcapital-Manager Huber mit seinem globalen Rentenfonds Starcapital Argos. „Der sollte aufgrund seiner Erfahrung und seiner Möglichkeiten auch schwierige Marktphasen managen können.“
Huber betreut den Fonds seit Auflegung im Dezember 2001 und hat seitdem ein Plus von 117,8 Prozent erzielt. Größte Position in seinem Portfolio (22,5 Prozent) sind derzeit Unternehmen mit BB-Rating, knapp unter Investment Grade.
Auch Ariel Bezalel, Manager des Jupiter Dynamic Bond, ist laut Hall jemand, der erfolgreich im kompletten Anleiheuniversum unterwegs ist. „Er ist auch in der Lage, die Risiken über derivative Strukturen zu managen“, so Hall.
In Großbritannien managt Bezalel bereits seit Auflegung im Juni 2008 den Jupiter Strategic Bond erfolgreich. Der seit Mai 2012 in Deutschland zugelassene Jupiter Dynamic Bond ist ein Klon. Hochverzinsliche Anleihen stellen mit 63 Prozent derzeit den größten Teil des Portfolios.
Wer einen nicht ganz so marktorientierten Fonds will, sondern lieber im Kreditbereich unterwegs sein möchte, der ist laut Hall etwa mit dem europäischen Rentenfonds Blackrock European Credit Strategies gut beraten.
Fondsmanager Michael Phelps konzentriert sich vor allem auf Ratings und weniger auf die Zinsmärkte. Hall: „Hier steht die fundamentale Analyse der Unternehmen im Vordergrund und die Frage, ob sich die Bonität verbessern oder verschlechtern wird.“
Wie in Hubers Portfolio stellen Anleihen mit BB-Rating derzeit die größte Position (26,5 Prozent). Dass die Unternehmen pleitegehen, ist angesichts des leichten Wachstums der Weltwirtschaft und des niedrigen Zinsniveaus eher unwahrscheinlich. „Die meisten Unternehmen, auch gerade im Euroraum, bemühen sich, ihre Verschuldung abzubauen“, so Huber. Seiner Meinung nach werden die Wachstumsaussichten für Europa sowieso viel zu negativ eingeschätzt.
Quelle: Bloomberg
