J.P.-Morgan-Volkswirte Karen Ward und Tillmann Galler

2019 wird ein Jahr der Konvergenz

Tillmann Galler (l.) und Karen Ward, J.P. Morgan Asset Management: Die beiden Volkswirte analysieren die weltweiten Kapitalmärkte. | © J.P. Morgan Asset Management

Tillmann Galler (l.) und Karen Ward, J.P. Morgan Asset Management: Die beiden Volkswirte analysieren die weltweiten Kapitalmärkte. Foto: J.P. Morgan Asset Management

Die deutliche Outperformance der US-Wirtschaft dürfte in diesem Jahr wohl kaum anhalten, da der Zuckerrausch der fiskalpolitischen Anreizmaßnahmen abklingen wird. Das Wachstum in den bedeutenden Industrieländern sollte im Laufe des Jahres wieder konvergieren und eher schwächer ausfallen.

Zeit für einen Rückblick

Was genau ist 2018 schiefgelaufen? Die Märkte waren optimistisch in das Jahr gestartet. Die US-Wirtschaft entwickelte sich ausgezeichnet, nachdem Steuersenkungen sowohl für das Wachstum als auch für die Unternehmensgewinne positive Impulse gesetzt hatten. Die Arbeitslosenquote sank fast auf den niedrigsten Stand der letzten 50 Jahre. Die Inflation tendierte nur ganz allmählich aufwärts, so dass es seitens der Fed kaum Überraschungen gab: Quartal für Quartal hob sie ihren Leitzins um jeweils 25 Basispunkte an. Die weltweite quantitative...

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