„Bei Gold und Silber erwarten wir 2013 neue Höchststände“
DAS INVESTMENT.com: Warum haben dann die Aktienkurse der Minenunternehmen nicht die Entwicklung der Edelmetallpreise mitgemacht?
Hellener: Der Preisanstieg der Edelmetalle hat sich in den vergangenen Jahren bei vielen Minen oft nur enttäuschend in der Kursentwicklung widergespiegelt. Als Grund hierfür wird häufig der Siegeszug der Gold-ETFs als konkurrierende Anlageklasse genannt.
Jedoch dürften für den Negativtrend eher steigende Produktionskosten durch höhere Stahl- und Treibstoffpreise sowie gestiegene Löhne um durchschnittlich zwölf Prozent pro Jahr verantwortlich sein. Des Weiteren wurden aufgrund der stark gestiegenen Gold- und Silberkurse neue Minenprojekte im wahrsten Sinne des Wortes aus „dem Dschungel“ gestampft – bei entsprechend hohen Investitionskosten. Zudem wurden von bereits produzierenden Gesellschaften zu fast jedem Preis neue Abbaugebiete zugekauft.
Nachdem die Euphorie verflogen war, zeigte sich bei der einen oder anderen Mine ein entsprechend hoher Abschreibungsbedarf. Dass das Vertrauen der Investoren auch im Wettbewerb mit den Gold-ETFs nur über attraktive Dividendenzahlungen zurückgewonnen werden kann, wird der Branche nun allmählich bewusst. So bestehen wieder realistische Chancen, dass sich in den kommenden Quartalen die positiven Nachrichten aus dem Minensektor mit Blick auf das neue Kostenbewusstsein und einem weiter steigenden Goldpreis mehren.
DAS INVESTMENT.com: Bei Gold-ETCs hört man immer wieder davon, dass alle am Markt befindlichen Papiere überhaupt nicht mehr durch Goldbarren hinterlegt sein können. Was halten Sie von dem Gerücht?
Hellener: Grundsätzlich müssen wir im Rahmen der Ucits-IV-Regelungen auf Wertpapiere zurückgreifen, um unsere Edelmetallinvestments im VSP Sachwertfonds umzusetzen. Die meisten an der Börse gehandelten ETCs sind durch physische Hinterlegung von Rohstoffen oder andere treuhänderische Sicherheiten besichert. Bei der Auswahl der ETCs für den VSP Sachwertfonds wählen wir nur solche aus, die eine physische Edelmetallbesicherung vorweisen und eine Verleihung der Edelmetalle gemäß Verkaufsprospekt ausschließen.
Da es am Markt auch Anlagelösungen gibt, welchen eine Verleihung Ihrer Edelmetallbestände gemäß ihren Angebotsbedingungen erlaubt ist, handelt es sich meiner Meinung nach nicht nur um ein Gerücht.
