"Es befindet sich viel Qualität in den Portfolios offener Immobilienfonds"

Qualität verkauft sich am besten

Gefragt seien weiterhin Lage- und Objektqualität. Und so sei es nicht überraschend, dass der Core-Anteil am gesamten Transaktionsvolumen dominiere und bei etwas unter 60 Prozent läge. Es fehle an größeren Transaktionen aus dem Core+/Value add-Spektrum, auch wenn eine kleine Erhöhung der Risikobereitschaft auszumachen sei. „Der Angebotsmangel zwingt Investoren in einigen Fällen auf andere Lagen auszuweichen, die Ansprüche bei Qualität und Mieterbonitäten bleiben aber bestehen. Daran wird sich auch im weiteren Jahresverlauf nur wenig ändern“, so Scheunemann.

Der Blick auf die Renditen offenbare in fast allen Segmenten Stabilität, nur für Büroimmobilien hätten sich die Spitzenrenditen über alle sieben Hochburgen hinweg um rund 10 Basispunkte auf 4,82 Prozent reduziert. „Der Druck bleibt aufgrund des Nachfrageüberhangs bestehen, dennoch erwarten wir im weiteren Jahresverlauf nur noch mäßige Rückgänge und eine Seitwärtsbewegung im nächsten Jahr“, so Scheunemann.

Grafik vergrößern



Und weiter: „Ein anderes Bild zeigt sich für Produkte oder Standorte, die eben nicht die Anforderungen an eine risikoarme Investition erfüllen. Hier zeigen die Renditen eher nach oben und die Schere öffnet sich weiter, mit stabilen oder leicht steigenden Renditen, je nach Lage, Qualität, Restlaufzeit und Mieterbonität auf bis zu 240 Basispunkte.“

Mit der Wertentwicklung verhalte es sich entsprechend. Nachdem 2011 im Schnitt gut 5 Prozent Wertzuwachs generiert worden seien, würden dieses Jahr mehr als 6 Prozent erwartet. Treiber dieser Entwicklung seien in erster Linie die Mietpreise: Weil sich die Renditen 2012 nur noch wenig bis gar nicht mehr bewegten, werde sich der Einfluss der Mietpreise verstärken.

Weitere Informationen zur Halbjahresbilanz bekommen Sie hier.