HSBC-Marktausblick: "Wir bleiben für Asien weiterhin positiv gestimmt"
Hongkong
Der Aktienmarkt in Hongkong steht vor einer Neubewertung. Zwar gibt es immer noch einen hohen Bewertungsaufschlag im Vergleich zu den Festlandbörsen, dieser nimmt jedoch seit Ende 2012 ab. Vor allem die guten Gewinnperspektiven und die reichlich vorhandene Liquidität dürften zu der Neubewertung führen.
Rückblick
Der Aktienmarkt in Hongkong verzeichnete einen starken Start in das Jahr 2013. Kursgewinner waren vor allem Immobilienaktien sowie Kasinowerte aus Macau. Der MSCI Hongkong Index, der Hang Seng Index (HSI) stiegen im Berichtsmonat um 5,8 beziehungsweise 4,1 Prozent. Die besten Sektoren im MSCI Hongkong Index waren diversifizierte Finanzwerte (+ 11,1 Prozent), Immobilien ( +8,4 Prozent) sowie Banken (+ 6,9 Prozent).
Dagegen entwickelten sich Telekommunikationswerte (- 5,8 Prozent), Versorger (+ 0,9 Prozent) sowie Versicherer ( +2,0 Prozent) am schlechtesten. Im HSI lagen Immobilientitel ( +9,1 Prozent) vorne; Industriewerte rangierten hinten ( +0.0 Prozent). Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen stieg auf 78 Milliarden Hongkong-Dollar. Dies lag 41 Prozent über dem Durchschnitt des Jahres 2012 (53,7 Milliarden Hongkong-Dollar).
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Ausblick
Die reichlich vorhandene Liquidität und zunehmend bessere Gewinnperspektiven stützen den Aktienmarkt Hongkong in diesem Jahr. Gleichwohl dürften Hongkong-Aktien schlechter abschneiden als ihre chinesischen Pendants. Denn letztere weisen günstige Bewertungen und sich verbessernde Fundamentaldaten auf. Allerdings bildet sich der Bewertungsaufschlag im MSCI Hongkong Index gegenüber China seit Ende 2012 zurück – obwohl das absolute Niveau dieses Aufschlags in der Nähe der historischen Höchstwerte bleibt.
Wir erwarten, dass die Volkswirtschaft Hongkongs in diesem Jahr zulegen wird. Treibende Faktoren sind die Erholung der Außennachfrage und des heimischen Konsums sowie die Ausgabenfreude der Festland-Chinesen. Die Arbeitslosenquote dürfte gering bleiben. Der Trend sinkender Teuerungsraten dürfte Mitte des Jahres zu Ende gehen. Die Verwaltung sieht sich weiter politischem Druck ausgesetzt, stärker in den heimischen Wohnungsmarkt einzugreifen. Sie hat sich darauf konzentriert, für ein langfristiges Wohnungsangebot und die Ausweisung von Bauland zu sorgen.
Eine neue Runde von Maßnahmen, um die Nachfrageseite zu dämpfen, können wir kurzfristig nicht ausschließen. Der Aufschwung bei den Unternehmensgewinnen hat sich verfestigt. Nach Monaten der Herabstufungen stabilisieren sich die Konsensprognosen. Wir erwarten für 2013 und 2014 solide zweistellige Steigerungsraten für die Unternehmen im MSCI Hongkong Index.
Dabei dürften alle Sektoren zulegen, vor allem aber Immobilienwerte und Nichtbasiskonsum-Aktien. Positive Gewinnperspektiven und üppige Liquidität dürften 2013 unserer Einschätzung nach zu einer Neubewertung des Marktes führen. Auf Sektorenebene schätzen wir Banken, chinesische Immobilienentwickler, Kasinowerte und Stromerzeuger aus China.
