Robeco Dynamiker im Vorteil
Auch dem zweiten renditestärkeren Anlagesegment, den Emerging-Markets-Anleihen, steht Gartside positiv gegenüber: „Die Situation in den Schwellenländern ist nicht perfekt, aber fundamental deutlich besser als vor zwei Jahren.“ Viele Regierungen haben Reformen umgesetzt, die Devisenreserven wurden verstärkt, Leistungsbilanzen verbessert. Hinzu kommt eine Stabilisierung der Rohstoffpreise. Die aufstrebenden Volkswirtschaften wachsen weiterhin dynamischer als die Industrieländer, und nach Prognosen des Internationalen Währungsfonds dürfte sich die Wachstumsschere in den kommenden Jahren wieder weiter öffnen. Die Anleihemärkte haben sich in den vergangenen Dekaden stark entwickelt.
„Als J.P. Morgan in den 1990ern einen Index für Dollar-denominierte Staatsanleihen aus Schwellenländern ins Leben rief, umfasste dieser gerade einmal Anleihen aus acht Ländern. Mittlerweile gibt es über 80 investierbare Länder“, sagt Nicolas Schlotthauer, Head of Emerging Markets Sovereign Bonds bei Deutsche Asset Management. Zudem gebe es Staatsanleihen in Lokalwährung und Unternehmensanleihen. Eine Nische seien Schwellenländeranleihen daher nicht mehr, meint Schlotthauer und ist überzeugt, dass die Anlageklasse weiter wächst.
Auch wenn er Risiken für 2018 nicht verleugnen kann, so ist Robert Reichle, Schwellenländeranleihen-Experte bei Berenberg, dennoch zuversichtlich, dass Anleihen aus den Emerging Markets nach den guten Jahren 2016 und 2017 auch 2018 Anleger erfreuen werden. Allerdings seien die Risikoaufschläge mittlerweile schon reichlich eingeengt und das Potenzial entsprechend geringer. Der Fondsmarkt bietet viele Lösungen für alle einzelnen Anleihesegmente, ob mit globalem oder regionalem Schwerpunkt. Die schwierige Lage an den Bond-Märkten macht es Anlegern allerdings nicht leicht, stets richtig investiert zu sein. Daher ist in den vergangenen Jahren das Angebot an flexiblen Anleihefonds stark gewachsen.
Denn diese dürfen querbeet global investieren, und die Manager können die Fonds nach ihren Markteinschätzungen ausrichten und stets einen gut diversifizierten Mix vorhalten. Denn – anders als früher – ist auch bei Anleihen ein aktives Management gefragt.
