LinkedIn Das Investment Instagram Das Investment Facebook Das Investment Xing Das Investment Twitter Das Investment
Suche

Verbraucherpreise im Aufwind Wie einzelne Anlageklassen auf Inflation reagieren

In den USA hat die Inflation mit der wirtschaftlichen Erholung schon kräftig an Fahrt aufgenommen – nicht nur die Gesamtinflation, sondern auch die Kerninflation, die Lebensmittel und Energie nicht berücksichtigt. Ende 2021 könnte sie oberhalb von 4 Prozent liegen. Ein Grund für Sven Lehmann sich Gedanken zu machen, was ein solches Inflationsumfeld für die wichtigsten Anlageklassen bedeutet.

Der Fondsmanager des HQT Global Quality Dividend (ISIN: LU1499563440) wählte für seine Analyse vier Asset-Klassen aus: Aktien (MSCI USA), Renten (BLB Barclays Global Aggregate), Rohstoffe (S&P GSCI) sowie Immobilien (Case-Shiller Home Price Index). Für die Auswertung teilte Lehmann die jährliche Veränderung der Kerninflation in vier Segmente ein: zwischen 0 und 2 Prozent, zwischen 2 und 3 Prozent, zwischen 3 und 5 Prozent und über 5 Prozent. Die Untersuchung umfasst die Jahre seit 1976.

                                                                                                                                Grafik vergrößern

Lehmanns wichtigste Erkenntnisse aus der Analyse:

  • Blickt man auf die reale Rendite in der kommenden zwölf  Monaten, schnitten drei der vier Anlageklassen bei einer Inflationsrate von 3 bis 5 Prozent in der Vergangenheit im Mittel am besten ab: Aktien, Renten und Rohstoffe.
  • Im Durchschnitt legten Aktien in diesen Phasen real um 14,1 Prozent zu, Anleihen um 8,6 und Rohstoffe um 5,9 Prozent. Allerdings haben alle Ergebnisse sehr hohe Schwankungen.
  • Bei den Anleihen überrascht das gute Abschneiden auf den ersten Blick. Allerdings flossen hier auch die Daten Ende der 1970er Jahre ein, in denen die Inflation im Korridor von 3 bis 5 Prozent schon wieder auf dem Weg nach unten war.
  • Stieg die Inflation über die Marke von 5 Prozent, fiel es in der Vergangenheit allen Anlageklassen schwer, auf Sicht der kommenden zwölf Monate positive Renditen zu erzielen.
  • Einzige Ausnahme sind die Rohstoffe, was vor allem an den Energierohstoffen lag.

 

Neu in der Mediathek
nach oben