Investmentausblick der Profis Kommt die Wende oder geht der große Ausverkauf weiter?
Alex Rauchenstein: Long Term Investment Fund (SIA) - Classic EUR
Alex Rauchenstein wurde in Aarau, Schweiz, geboren und besitzt einen Executive MBA für internationales Wealth Management der GSIA Carnegie Mellon University sowie einen MBA der Universität Genf.
Bis Dezember 2005 war er Leiter des Investmentprozesses bei der Centrum Bank, einer spezialisierten Privatbank in Vaduz in Liechtenstein. In dieser Position war er verantwortlich für die Koordination der strategischen Asset Allokation, der Sektor- sowie Fonds- und Aktienauswahl. Im Januar 2006 begann er seine Tätigkeit als General Manager der SIA Funds AG. Zusammen mit Carlos Jarillo und Marcos Hernandez Aguado managt er den Long Term Investment Fund (SIA) Classic Fonds. Im Fonds dominieren derzeit Aktien aus den Sektoren Energie, Basiskonsum sowie Industrie. Die Top-3-Werte im Fonds sind die kanadische Mineralölgesellschaft Cenovus Energy, der Rüstungskonzern Thales und das spanische Pharmaunternehmen Grifols.
DAS INVESTMENT: Wie lange werden die Zeiten schwierig bleiben und wovon hängt das ab?
Alex Rauchenstein: In meinen Augen zeichnete sich diese Entwicklung schon vorher ab. „The Changing World Order“ oder in Deutsch „Weltordnung im Wandel“ von Ray Dalio erschien bereits im Dezember letzten Jahres zu diesem Thema. Zudem gab es seit einigen Jahren Stimmen aus aufstrebenden Ländern, die nicht mehr zufrieden waren, ihre bedeutenden Handelsbilanzüberschüsse einfach so in US-Dollar zu halten und zusehen zu müssen, wie diese jährlich im großen Stil weiter neu gedruckt wurden. Außerdem waren einige dieser Länder ebenfalls unzufrieden mit der Tatsache, dass der Westen den Löwenanteil aller Ressourcen konsumiert und fast nichts mehr für sie übrig bleibt.
Welche Anlageklassen und Regionen favorisieren sie, insbesondere wenn die Konjunktur in eine Rezession abrutscht?
Rauchenstein: Wir sind der Meinung, dass wenn es eine Rezession gibt, sie diesmal nicht nachfragebedingt entsteht, sondern angebotsseitig. Das bedeutet, dass die Auftragsbücher sehr vieler Unternehmen heute voll sind, sie aber Probleme haben genügend Fachkräfte oder Material zu finden, um die Aufträge überhaupt annehmen zu können. Aus diesen Gründen bevorzugen wir Aktien von Unternehmen mit entsprechenden Kapazitäten sowie auch Rohstoffunternehmen, die ihre Investitionsphase abgeschlossen haben und nun einen Rohstoff fördern können, der in den nächsten Jahren knapp bleiben wird. Zusammenfassend sind wir positiv für Value-Aktien und Rohstoff-Aktien, denn in beiden Segmenten wurde in den letzten Jahren zu wenig investiert, da alles jederzeit in genügendem Ausmaß vorhanden war. Aus einem klassischen Käufermarkt wurde ein Verkäufermarkt.
Was raten sie Anlegern? Die gefallenen Kurse zum Einstieg nutzen? Aus Aktien aussteigen? Oder einfach nichts tun?
Rauchenstein: Wir raten den Anlegern sich gut zu überlegen, wo sie investieren und wir sind fest davon überzeugt, dass es heute wieder wichtig ist, in profitable Unternehmen zu investieren und nicht einfach einem Investmenttrend zu folgen. Denn letztlich bestimmen die zukünftigen Firmengewinne den inneren Wert eines Unternehmens und nicht einfach nur die Hoffnung auf einen neuen Trend. Entsprechend lohnt es sich, sowohl unseren Value- als auch unseren Rohstoffaktienfonds anzusehen. Beide haben in den letzten Tagen nun korrigiert und stehen für einen langfristig denkenden Investor auf einem attraktiven Niveau.
