Verbraucher und Unternehmen gewährleisten die Stärke der US-Wirtschaft

Unserer Ansicht nach kann die US-Wirtschaft über einen sehr viel längeren Zeitraum, als viele Marktbeobachter derzeit annehmen, um etwa 2 bis 3 Prozent pro Jahr wachsen. Diese Einschätzung beruht auf zwei wesentlichen Faktoren: der Stärke des Konsumsektors und den Unternehmensgewinnen.

Die US-amerikanischen Verbraucher profitieren nun schon seit vielen Jahren von einem robusten Beschäftigungswachstum in den USA und fühlen sich solvent genug, um größere Anschaffungen zu tätigen. Zudem hat sich in den vergangenen beiden Jahren ein gewisses Maß an Lohnwachstum eingestellt, was sich ebenfalls positiv auf die Verbraucherausgaben ausgewirkt hat.

Wir behalten die Stärke des Verbrauchersektors auch weiterhin genau im Blick, da er einen der wichtigsten treibenden Faktoren für die US-Wirtschaft insgesamt darstellt – auf ihn entfallen rund zwei Drittel des Bruttoinlandsprodukts der Vereinigten Staaten.

Darüber hinaus achten wir auf die Verschuldungsniveaus und die Verschuldungsquoten der Verbraucher, die im Vergleich zu historischen Durchschnittswerten weiterhin niedrig bleiben. Verbraucher haben zwar mehr Schulden aufgenommen, sie haben ihre Ausgaben jedoch nicht so erhöht, wie es in früheren Phasen von Konjunkturzyklen beziehungsweise bei konjunkturellen Höchstständen der Fall war.

Die Gewinne haben sich in den USA im dritten Quartal dieses Jahres zwar ein wenig abgekühlt, der Markt hat jedoch darüber hinweggesehen und sich stattdessen auf die Aussichten für das vierte Quartal und das Jahr 2020 konzentriert. Wir sehen Anzeichen, dass der Ausblick für die Unternehmensgewinne heute allgemein positiver ist als noch vor einigen Monaten. Wir glauben, dass sich die Ertragslage künftig weiter verbessern könnte. US-Unternehmen dürften von einer Erholung des globalen Wachstums profitieren, da rund 40 Prozent der Gewinne multinationaler Konzerne im Ausland erzielt werden.

Das neue Jahr 2020 wird für wachstumsorientierte Anleger spannend: Im Zuge steigender Erträge rechnen wir mit weiteren Aktienrückkäufen und Dividendensteigerungen sowie mit Investitionen in das Kerngeschäft. Als aktive Anleger haben wir die Gelegenheit, mit Führungskräften und Managementteams zahlreicher Unternehmen zu sprechen. Von ihnen hören wir: Sie investieren in Technologien wie künstliche Intelligenz und Datenanalyse, um die Produktivität zu steigern und Investitionen zu optimieren – anstatt neue Fabriken zu bauen oder weitere Maschinen zu kaufen. Diese Technologien dürften daher für neue Anlagechancen im Jahr 2020 sorgen.

• Hören Sie sich unseren neuesten Podcast „Talking Markets“ (Englisch) an, um von Grant Bowers mehr über US-Aktien zu erfahren. Darüber hinaus erläutert Andrew Burkly seinen Ausblick für Europa.

Wichtige Hinweise:

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