Zurück auf BB Candriam-Fondsmanager befürchtet höhere Ausfallraten

Noch gibt Noyard keine Entwarnung für das Segment, eher im Gegenteil: „Eine ganze Reihe bislang noch mit BBB bewerteter Anleihen dürfte in den kommenden Monaten auf BB oder B herabgestuft werden, was durchaus einen technischen Schock auslösen könnte.“ Damit spielt Noyard darauf an, dass viele Manager von nicht zum Hochzins-Universum gehörenden Rentenfonds gezwungen sind, von einer Rating-Verschlechterung betroffene BBB-Papiere zu verkaufen.

Letztlich hält er die Folgen jedoch für beherrschbar, da die Notenbanken die Zinsen weiter niedrig hielten und folglich die weltweit starke Nachfrage nach High Yields bestehen bleibe. Schutz vor bösen Überraschungen böten jedoch auch künftig nur die sorgfältige Analyse und Auswahl der für eine Anlage zur Verfügung stehenden Einzeltitel.

Was Noyard in diesem Umfeld zugute kommt: Bis zu 20 Prozent des Fondsvermögens darf er außerhalb seines Vergleichsindex Bofa Merrill Lynch Euro High Yield BB/B Constrained anlegen und unter anderem Anleihen besserer Bonität oder auf US-Dollar lautende Titel kaufen. Beides hat die Performance des Fonds im laufenden Jahr positiv beeinflusst – auch wenn per 19. März ein Minus von 12,4 Prozent zu Buche steht (siehe Tabelle).

Vielleicht ein Dämpfer zur rechten Zeit, denn dadurch ist auch das Mitte Februar an der Marke von 3 Milliarden Euro kratzende Fondsvolumen ein Stück weit zurückgekommen. Bei einem Volumen von mehr als 3,5 Milliarden Euro, so hat es Candriam bereits 2019 angekündigt, wird der Fonds für neue Anteilseigner geschlossen.